报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面前期在宏观“反内卷”情绪推动下，期现共振反弹价格高位，考虑情绪降温及盘面套保压力，预计盘面或调整，但多头情绪有反复，操作需谨慎，后续关注硅企复产动态 [1] - 多晶硅方面六月底以来受供给侧改革预期及现货涨价推动，盘面持续向上，近期情绪虽淡化但仍有反复，盘面波动大，操作需谨慎，后续关注宏观情绪演变及仓单注册情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格较前日下跌2.05%至9,550元/吨，421（华东）工业硅平均价格较前日下跌0.98%至10,150元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌5.65%至8,760元/吨 [1] - N型致密料、N型复投料、N型混包料、N型颗粒硅价格较前一天持平，期货主力合约收盘价较前一天下跌10.19%至49,130元/吨 [1] - 硅片、电池片、组件、有机硅价格较前一天持平 [1] 行业资讯 - 2025年7月工业硅产量33.83万吨，环比增加3.2%，同比减少30.6%；1 - 7月累计产量221.12万吨，同比下降20.0% [1] - 7月31日工业硅主要地区社会库存54万吨，较上周环比增加0.5万吨，其中社会普通仓库11.9万吨，较上周减少0.1万吨，社会交割仓库42.1万吨，较上周环比增加0.6万吨 [1] - 受甘肃地区原料焦煤价格调涨影响，硅混煤价格上调40元/吨，均价至880元/吨，硅煤颗粒上调30元/吨，均价至990元/吨 [1] 投资策略 工业硅 - 供给端稳中有增，新疆部分检修硅厂复产，西南产区进入丰水期，电力成本下移，企业开工回升，预计8月部分硅炉重启 [1] - 需求端多晶硅企业减产，部分硅料厂7月复产带来需求增量；有机硅某大厂事故停车整改，供给收紧，价格回升；硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] 多晶硅 - 供给端硅料企业减产，部分新增产能投放，预计产量小幅提升，7月产量逼近11万吨 [1] - 需求端光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，下游硅片价格跟涨，成交氛围好转，但终端市场依旧偏弱 [1]