报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2025年8月计划排产量环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率降、企业产量降、装置检修量增，下周或增供给压力 [8] - 需求端各类沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润环比减3.28%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差方面7月31日山东现货升水期货 [9] - 库存方面社会库存累库，厂内和港口库存去库 [9] - 盘面MA20向上，10合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓净多但多减 [9] - 预计短期内沥青2510在3637 - 3681区间窄幅震荡 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月计划排产量241.3万吨，环比降5.1%、同比增17.1%，本周产能利用率30.9204%环比减3.36个百分点，企业产量51.6万吨环比减9.79%，装置检修量64.2万吨环比增11.85%，下周或增供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、改性等沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，整体需求低于历史平均 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 547.8元/吨环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨环比减3.28%，原油走强短期内支撑走强 [9] - 基差7月31日山东现货价3785元/吨，10合约基差136元/吨，现货升水期货 [9] - 库存社会库存135.2万吨环比增2.50%，厂内库存72.3万吨环比减4.99%，港口稀释沥青库存16万吨环比减23.80% [9] - 盘面MA20向上，10合约期价收于MA20上方 [9] - 主力持仓净多但多减 [9] - 预计短期内沥青2510在3637 - 3681区间窄幅震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位有支撑，利空因素高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑供应端压力高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示2020 - 2025年山东和华东地区沥青基差走势 [19] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [25] - 原油裂解价差展示2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2025年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示2020 - 2025年山东重交沥青市场价走势 [35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2025年沥青利润走势 [37] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [41] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2025年沥青小样本企业出货量走势 [43] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [45] - 产量展示2019 - 2025年沥青周度和月度产量走势 [48] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [55] - 开工率展示2021 - 2025年沥青周度开工率走势 [58] - 检修损失量预估展示2018 - 2025年检修损失量预估走势 [60] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [63][64][65] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2025年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [67] - 厂内库存存货比展示2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [70] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [73] - 展示2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [76] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年石油焦产量走势 [79] - 表观消费量展示2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [82] - 下游需求 - 展示2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势 [85][86] - 展示2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [89][91] - 沥青开工率 - 展示2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [94] - 展示2019 - 2025年建筑、改性沥青开工率走势 [96] - 下游开工情况展示2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [98][100] - 供需平衡表展示2024年8月 - 2025年7月沥青月度供需平衡情况，包括产量、进出口量、库存、下游需求等 [103]