报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棉花基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多但趋势不明朗，01合约预计在13700 - 14000区间震荡修整 [4][5][6] - 利多因素为前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期，商业库存同比降低；利空因素为接近贸易缓和3月期限，消费淡季，总体外贸订单下降，库存增加 [7] 各目录总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC7月报显示25/26年度产量2590万吨、消费2560万吨；USDA7月报显示25/26年度产量2578.3万吨、消费2571.8万吨、期末库存1683.5万吨；海关数据显示6月纺织品服装出口273.1亿美元、同比下降0.1%，6月我国棉花进口3万吨、同比减少82.1%，棉纱进口11万吨、同比增加0.1%；农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨 [4] - 预期：中美贸易谈判继续延后，关税暂时维持现状；郑棉主力即将换月01，近期下跌09跌幅大于01，01开始升水09；目前消费淡季，金九银十行情不明朗，01合约预计在13700 - 14000区间震荡修整 [5] - 基差：现货3128b全国均价15325，基差1485（09合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：中国农业部25/26年度7月预计期末库存823万吨，偏空 [6] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空 [6] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 全球棉花供需平衡表：USDA7月数据显示25/26年度全球产量2578.3万吨、消费2571.8万吨、期末库存1683.5万吨；ICAC数据显示2024年全球产量2568.757万吨、消费2552.675万吨、期末库存1878.09万吨等 [12][15] - 中国棉花供需数据：农村部7月25/26年度预计产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨；2023/24 - 2025/26年各数据如播种面积、收获面积、单产、进口、消费等有相应变化 [4][17] - 其他数据：展示了涤纶短纤价格情况、轧花厂加工利润、纺纱厂即期利润、中国棉纱线进口数量、纯棉纱开工率、织布厂开机率等数据 [20][25][28] 持仓数据 未提及