报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上一交易日国债期货价格普遍上涨，T2509合约涨幅0.16%且持仓量减少；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，无套利机会；短期市场利率涨跌不一，各关键期限国债收益率涨跌不一；海外方面，美国10Y国债收益率上行4bp，德国10Y国债收益率下行2bp，日本10Y国债收益率上行0.1bp [2] - 央行加大公开市场操作力度，7天期逆回购净投放1585亿元，Shibor短端品种多数下行，资金面稳定；海外美日欧达成贸易协议，美国二季度GDP超预期，美联储按兵不动，美债收益率回升；国内6月规上工业企业利润同比降幅收窄，新动能行业利润增长快，国家育儿补贴制度公布，IMF上调中国2025年GDP增长预期；受“反内卷”政策预期驱动，部分大宗商品价格加大，债券与权益、商品市场跷跷板效应显著；中共中央政治局会议表示宏观政策要持续发力、适时加力，短期国债期货价格或企稳 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 国债期货价格普遍上涨，T2509合约上涨0.16%，持仓量有所减少；各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] - 短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行4.4bp，DR007利率下行0.08bp，GC007利率下行0.3bp [2] 现货市场 - 各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行1.41bp至1.73%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为28.57bp [2] 宏观消息 - 7月30日央行开展3090亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1505亿元逆回购到期，单日净投放1585亿元 [3] - 中共中央政治局会议部署下半年经济工作，财政政策更积极、货币政策适度宽松定调不变，强调持续发力、适时加力，落实落细政策，释放政策效应；财政要求加快政府债券发行使用，提高资金使用效率；货币未提“适时降准降息”，要促进社会综合融资成本下行，用好结构性货币政策工具 [3] - 中共中央召开党外人士座谈会，习近平指出要在宏观政策上持续发力、适时加力，做好扩大内需、深化改革、科技创新、防范风险、保障民生等工作 [3] - 外交部长王毅、商务部部长王文涛分别会见美中贸易全国委员会董事会代表团，王毅称中美要建立沟通渠道，王文涛希望美方与中方维护经贸关系稳定 [3] - 6月全国发行新增地方政府债券6281亿元，其中一般债券1010亿元、专项债券5271亿元；发行再融资债券5472亿元，其中一般债券2674亿元、专项债券2798亿元 [3] - 美联储连续第五次按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%之间不变，鲍威尔表示断言9月是否降息还过早 [3] - 美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出预期的2.4%，一季度为萎缩0.5%；二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值3.5%大幅下降，但高于预期的2.3% [3] 行业信息 - 货币市场利率多数下行，银存间质押式回购加权平均利率1天期下行4.81BP报1.3152%，7天期下行4.67BP报1.5176%等 [3] - 美债收益率集体上涨，2年期涨7.38个基点报3.941%，3年期涨6.47个基点报3.883%等 [3] 评论及策略 - 10年期国债活跃券收益率下行至1.726%，央行加大公开市场操作，资金面稳定；海外美日欧达成贸易协议，美国经济数据好，美联储按兵不动，美债收益率回升；国内6月规上工业企业利润同比降幅收窄，新动能行业利润增长快，国家育儿补贴制度公布，IMF上调中国GDP增长预期；受“反内卷”政策预期驱动，部分大宗商品价格加大，债券与权益、商品市场跷跷板效应显著；中共中央政治局会议表态，短期国债期货价格或企稳 [3]