报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力震荡微跌0.06%，盘面近月维持小幅contango，国内现货涨260至79285，现货升水涨55至165，现货货源紧张；LME0 - 3维持contango51.71，LME市场受美铜关税压制，沪铜和伦铜日内整体跌幅有限，市场观望情绪浓 [9] - 宏观面事件多，市场等待美国与智利和中国贸易会谈结果、月底美联储议息会议、美二季度GDP和非农就业数据等，不确定性增加，预计铜价有回调压力，但基本面支撑因素仍在，回调仍是买入机会 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力震荡微跌0.06%，中央政治局会议无明显政策利好，铜价窄幅变动，国内现货涨260至79285，现货升水涨55至165，现货货源紧张；LME0 - 3维持contango51.71，LME市场受美铜关税压制，沪铜和伦铜日内跌幅有限，市场观望情绪浓 [9] - 宏观面事件多，市场等待贸易会谈结果、美联储议息会议、美二季度GDP和非农就业数据等，不确定性增加，预计铜价有回调压力，但基本面支撑因素仍在，回调仍是买入机会 [9] 行业要闻 - 受刚果金钴出口禁令及Kamoa - Kakula减产影响，刚果金内陆运力释放，7月自刚果金至非洲主要港口汽运费用降低50 - 70美元/吨，但海运订船排队，港口发运延期7 - 10天 [10] - 2025上半年中国家用空调销量规模12310.8万台，同比增长8.3%，内销6654.5万台，同比增长9.0%，出口5656.3万台，同比增长7.5%，在大家电品类中规模和增速领先 [10] - Grupo Mexico二季度净利润增长10%，维持全年铜产量预计108万吨预测，本季度铜产量26.7万吨，较上年同期减少1.3%，铜销量较上年同期下降2.9%，钼、锌和银销量上升，矿业部门主要金属现金成本较上年同期下降10%，每磅铜成本降至0.93美元，铜平均价格为每磅4.55美元 [10]