报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受巴西产量强劲压制，呈震荡调整态势，广西甘蔗受秋冬春连旱影响出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害，需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度提前，但 7 月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少但下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025 年 7 月 29 - 30 日，美白糖从 16.56 美元降至 16.46 美元，跌幅 0.60% [3] - 2025 年 7 月 29 - 30 日，美棉花从 67.66 美元降至 67.5 美元，跌幅 0.24% [3] 现货价格 - 2025 年 7 月 29 - 30 日，南宁白糖价格 6050.0 元，昆明白糖价格 5915.0 元，均无涨跌 [3] - 2025 年 7 月 29 - 30 日，棉花指数 328 从 3281 降至 3280，跌幅 0.71%，新疆棉花价格 15450.0 元，无涨跌 [3] 价差速览 - 2025 年 7 月 29 - 30 日，SR01 - 05 从 61.0 降至 46.0，跌幅 24.59%；SR05 - 09 从 - 197.0 升至 - 184.0，跌幅 6.60%；SR09 - 01 从 136.0 升至 138.0，涨幅 1.47% [3] - 2025 年 7 月 29 - 30 日，CF01 - 05 从 60.0 降至 55.0，跌幅 8.33%；CF05 - 09 从 40.0 升至 95.0，涨幅 137.50%；CF09 - 01 从 - 100.0 降至 - 150.0，涨幅 50.00% [3] - 2025 年 7 月 29 - 30 日，白糖 01 基差从 184.0 升至 249.0，涨幅 35.33%；白糖 05 基差从 245.0 升至 295.0，涨幅 20.41%；白糖 09 基差从 48.0 升至 111.0，涨幅 131.25% [3] - 2025 年 7 月 29 - 30 日，棉花 01 基差从 1555.0 升至 1565.0，涨幅 0.64%；棉花 05 基差从 1615.0 升至 1620.0，涨幅 0.31%；棉花 09 基差从 1655.0 升至 1715.0，涨幅 3.63% [3] 进口价格 - 2025 年 7 月 29 - 30 日，棉花 cotlookA 价格 78.8 美元，无涨跌 [3] 利润空间 - 2025 年 7 月 29 - 30 日，白糖进口利润 1561.0 美元，无涨跌 [3] 期权 - SR509C5800 隐含波动率 0.084，期货标的 SR509，历史波动率 7.08；SR509P5800 隐含波动率 0.0798 [3] - CF509C13800 隐含波动率 0.1214，期货标的 CF509，历史波动率 9.15；CF509P13800 隐含波动率 0.1187 [3] 仓单 - 2025 年 7 月 29 - 30 日，白糖仓单从 19746.0 张降至 19520.0 张，跌幅 1.14% [3] - 2025 年 7 月 29 - 30 日，棉花仓单从 9156.0 张降至 9055.0 张，跌幅 1.10% [3] 公司信息 公司概况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本 6 亿元人民币 [8] - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位等多个交易所会员，是中国证券业协会观察员等协会观察会员 [8] 公司地址 - 信达期货有限公司位于杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦 19 - 20 楼，邮编 311200 [2]