报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月以来股市风险偏好上升，资金由债转股，股债跷跷板效应显现，外部风险因素缓和，国债短线承压 [1] - 国债期货持续回调使国债收益率上升，触发政策利率锚定效应，国债期货继续下行动能不足 [1] - 7月30日政治局会议再提落实落细适度宽松货币政策，未来货币环境仍偏宽松，国债期货中长期向上逻辑较牢靠 [1] - 短期内宏观经济有韧性，外部风险因素趋缓，降息必要性不足，国债上行动能有限 [1] - 短期内国债期货以震荡整理为主，上行与下行空间均有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 7月30日中共中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力，落实落细积极财政政策和适度宽松货币政策，加快政府债券发行使用，货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行，用好结构性货币政策工具支持多领域，支持经济大省发挥作用，强化宏观政策取向一致性 [3] - 7月30日中国人民银行开展3090亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [3]