报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老金等投资，特朗普政府施压使美联储9月降息预期概率升高，加上全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢回调布局多单为主[1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 上海黄金收盘价771.58元/克，成交量37834.00，持仓量210422.00，价差（近月与远月）-2.78，基差（现货与期货）-4.25 [1] - 上海白银收盘价9195.00元/千克，成交量591927.00，持仓量392743.00 [1] - COMEX期货活跃合约国际黄金收盘价3325.30美元/盎司，成交量109100.00，持仓量66793.00 [1] - 伦敦黄金现货收盘价3386.20美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量956.23，iShare黄金ETF持有量449.31 [1] - COMEX期货活跃合约国际白银收盘价38.39美元/盎司，成交量109100.00，持仓量122977.00 [1] - 伦敦白银现货收盘价38.11美元/盎司，美国iShare白银ETF持有量15159.79，加拿大PSLV白银ETF持有量6040.98 [1] - 上海期金/上海期银比值83.90，上海金现/上海银现比值83.73，纽约期金/纽约期银比值0.17，伦敦金现/伦敦银现比值87.04 [1] - INE原油2.70元/桶，ICE布油71.77美元/桶，NYMEX原油69.25美元/桶，上海期铜78840.00元/吨，LME现铜9762.50美元/吨，上海螺纹钢3347.00元/吨，大连铁矿石798.00元/吨 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.37，SHIBOR一年1.64，美国10年期国债名义收益率4.3400，美国10年期国债TIPS收益率1.9100，美国10年期国债损益平衡通胀率2.4300 [1] - 美元指数0.25，美元兑人民币中间价7.1511，欧元兑人民币中间价8.3063 [1] - 上证指数3609.7113，标普500指数6370.8600，英国富时100指数9136.3200，法国CAC40指数7857.3600，德国DAX指数24217.3700，日经225指数40674.5500，韩国综合指数3210.8100 [1] 重要资讯 - 特朗普将俄与乌冲突协议截止期提前到8月8日，称若俄罗斯无进展，美国将在10天内对俄征收关税并采取其他措施 [1] - 特朗普和贝森特定调，利率下降后美国再增发长债，美国6月JOLTS职位空缺743.7万人不及预期，招聘放缓，进口大降，商品贸易逆差超预期收窄，华尔街上调Q2 GDP预期 [1] - 美国众议院通过稳定币相关法案，准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产，进口关税推高商品价格使美国6月消费端通胀年率有所升高，因特朗普政府施压鲍威尔，美联储9月降息概率升高但12月降息概率下降 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，存款机制利率维持2.0%，欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，欧元区（德国）6月消费者物价指数年率持平预期但高于前值，拉加德表示欧美贸易冲突升级或使通胀承压，市场预期欧洲央行2025年底前或降息1次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续减持政府债券，英国6月消费者物价指数年率高于预期和前值，7月制造业（服务业）PMI高于（低于）预期和前值，但因4 - 5月国内生产总值月率连续为负，英国央行8月降息预期升温，2025年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP，基准利率升至0.5%，或于2026年4月开始缩减国债购买规模，日本（东京）6（7）月消费者物价指数核心年率持平预期但低于前值，日本央行2025年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 关注伦敦金3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银35 - 37附近支撑位及40 - 43附近压力位，沪银8600 - 9000附近支撑位及9500 - 10000附近压力位 [1]