报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主；政策利好仍存，短期预计玻璃震荡运行为主 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：“反内卷”情绪仍存，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1204元/吨，FG2509收盘价为1188元/吨，基差为16元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6189.60万重量箱，较前一周减少4.69%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：政策利好仍存，短期预计玻璃震荡运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；“反内卷”市场情绪消退 [3] 主要逻辑 玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [4] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 沙河安全大板现货价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1223元/吨 | 1204元/吨 | -19元/吨 | | 现值 | 1188元/吨 | 1204元/吨 | 16元/吨 | | 涨跌幅 | -2.86% | 0.00% | -184.21% | [5] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1204元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线、产量 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.10%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量15.90万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [20][22] 基本面——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [26] - 下游加工厂开工及订单情况：未提及具体内容 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6189.60万重量箱，较前一周减少4.69%，库存在5年均值上方运行 [40] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 博差 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354万吨 | 5263万吨 | 5229万吨 | 34万吨 | | | -1.734 | | 2018 | 5162万吨 | 5088万吨 | 5091万吨 | 7万吨 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052万吨 | 5027万吨 | 5061万吨 | -34万吨 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000万吨 | 5014万吨 | 5064万吨 | -50万吨 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494万吨 | 5507万吨 | 5412万吨 | 95万吨 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463万吨 | 5418万吨 | 5327万吨 | 91万吨 | -0.56% | -1.5/4 | -0.834 | | 2023 | 5301万吨 | 5252万吨 | 5372万吨 | -120万吨 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510万吨 | 5461万吨 | 5310万吨 | 151万吨 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]