行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] 核心观点 - 中央时隔十年再次召开高规格城市工作会议，明确了现代化人民城市建设方向，部署了七大重点任务，为房地产行业带来持续的刚性需求 [2] - 城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段，房地产行业增长动力从规模扩张转向质量提升 [4][6] - 城市更新项目持续推进，2024年完成投资约2.9万亿元，政策加持下预计各地城市更新有望进一步提速 [5] - 建设宜居、美丽、韧性、智慧城市为"好房子"的推广和建设提供了政策契机，预计未来将有更多支持性政策落地 [6] - 房地产行业正在迎来新的发展周期，供需关系的结构性调整将构建"量稳质升"的行业发展新模式 [6] 市场表现 需求端 - 6月商品住宅价格环比延续下行趋势，70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市数量增加1个至14个，同比降幅连续8个月收窄 [7] - 6月商品房销售面积及销售金额同比降幅分别达6.55%、11.49%，环比分别增长49.36%和43.85% [7] - 前6月累计销售面积和销售金额同比降幅较上月有所扩大，下行压力仍存 [7] 供给端 - 6月土地市场延续缩量提质特点，建面下降、金额上升，各能级城市溢价率均有所回落 [8] - 6月新开工面积环比有所增长，累计降幅同比有所收窄，竣工面积累计降幅亦同比收窄 [8] - 商品房待售面积连续4月环比下降至7.69亿平方米，但仍处于历史高位 [8] - 1~6月房地产开发投资规模同比下降11.20%，资金来源中个人按揭贷款和定金及预付款同比分别下降11.40%和7.50% [8] 二手房市场 - 6月70个大中城市二手住宅价格指数同比降幅进一步缩窄，环比跌幅略有上升，环比上涨城市1个 [9] - 多数城市二手房市场延续"以价换量"行情，受季节性因素影响热度有所转弱 [9] - 百城二手房挂牌量同比增长13.33%，三四线城市和新一线城市供给压力尤为突出 [9] 债券市场 - 6月境内债券融资金额环比上升，净融资规模为净流入态势，发行主体主要为央国企 [11] - 6月房企无境外债发行，未新增违约或展期主体 [11] - 7月25日至8月末房地产企业境内债整体到期规模383.59亿元 [11] - 6月房企境内债券日均交易量环比有所上升，成交热度上涨，市场偏好仍以央国企为主 [11]