报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 反内卷和新矿业法推动碳酸锂价格底部反弹，但价差呈back结构，短期价格受情绪和资金推动大，交易所限制开仓使多头撤退，近期反内卷商品回调、价格波动率高，不建议单边追涨杀跌，可利用买入跨式期权组合操作；结合供给过剩现实，预计价格中枢为6.8 - 7万元/吨；若后续宜春锂矿生产缩量，价格中枢将上行至7 - 7.5万元/吨 [1][21] 各部分总结 反内卷+新矿业法推动碳酸锂价格底部反弹 - 7月1日中央财经委员会提出“反内卷”政策信号，利好新能源板块，提振碳酸锂价格；7月14日市场传宜春国土资源局核查锂矿企业历史审批问题，资金推动碳酸锂拉涨；7月中旬LC2508合约持仓量多、仓单量少，市场有逼空情绪；7月15日商务部限制电池及锂矿提锂技术出口，推动“反内卷”政策落地；7月17日藏格锂业因手续问题停产，期货大涨；7月21日江特公告控制权变更、全产线停产，市场关注宁德枧下窝采矿证到期及中信国安西台盐湖超产问题；7月23日广期所调整交易规则，限制投机热度；7月25日晚广期所限制碳酸锂期货LC2509合约开仓量 [6][7][8] 反内卷影响 - 2024年底中央经济工作会议提出整治“内卷式”竞争，7月1日中央财经委员会明确要求治理企业低价无序竞争，多个行业响应；反内卷政策有助于挤出低效产能，减缓新增产能投放，优化供给侧结构，缓解供应过剩，稳定价格；7月24日国家发改委、市监总局发布《价格法修正草案（征求意见稿）》，为反内卷价格工作提供法律依据 [9] - 从生产成本看，盐湖端企业成本约4万元/吨，云母矿企业成本5 - 8万元/吨，澳矿成本450 - 550美元/吨，进口辉石矿石价格上调至810美元/吨，云母端加工成本3.5 - 4万元/吨，辉石端加工成本1.5 - 2万元/吨，加工成本下降空间有限，工客供订单比例增加，7 - 7.5万元/吨价格区间可响应反内卷号召 [10] 新矿业法影响 - 新矿法于2025年7月1日施行，有保障国家矿产资源安全、推进竞争性出让矿业权等十大亮点，纳入战略目录的矿企获政策倾斜，探矿采矿“直通车”制度利好中小企业，矿区生态修复制度使企业成本压力与技术升级并存 [13][14][15] - 藏格锂业2025年计划产销量1.1万吨，上半年预计产5350吨、销4470吨，本次停产对全年产量影响小；宁德枧下窝锂资源储量96025万吨，折合碳酸锂当量约657万吨，年产量约4万吨；中信国安2025年规划产6万吨，剩余平均每月4000 - 4500吨；银锂新能源7月25日检修26天左右，影响月产量约1000吨；中矿资源下半年检修减产，年产量2 - 2.5万吨碳酸锂当量；宜春8家矿山采矿证问题调查中，或特事特办补齐手续；企业停产检修等使市场有供给收缩预期，但库存约为月产量1.5倍，抑制价格涨幅 [17][18] 未来走势展望 - 碳酸锂价格短期受情绪和资金影响大，交易所限制开仓使多头撤退，近期反内卷商品回调，价格波动率高，不建议单边追涨杀跌，可利用买入跨式期权组合操作；后续关注宁德枧下窝采矿证续期、宜春矿山提交资源储量报告及政府排查进度，预计价格中枢6.8 - 7万元/吨 [21] - 9月美联储降息预期、我国政策落地、四季度需求前置、新矿业法推高成本；若矿山生产不受限，价格上行空间有限；若宜春锂矿生产缩量，价格中枢将上行至7 - 7.5万元/吨 [21]