报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产减产降低供应压力，旺季刺激需求但整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3548 - 3590区间震荡 [7][8] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑；利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%，本周产能利用率30.9204%，环比降3.36个百分点，样本企业出货26.9万吨，环比增8.03%，产量51.6万吨，环比降9.79%，装置检修量预估64.2万吨，环比增11.85%，炼厂减产降供应压力，下周或增供给压力 [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率多低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 - 547.8元/吨，环比增7.50%，周度山东地炼延迟焦化利润847.0529元/吨，环比减3.28%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差7月28日山东现货价3775元/吨，09合约基差206元/吨，现货升水期货 [8] - 库存社会库存135.2万吨，环比增2.50%，厂内库存72.3万吨，环比减4.99%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减23.80%，社会库存累库，厂内和港口库存去库 [8] - 盘面MA20向上，09合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓主力持仓净多，多增 [8] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约行情指标，包括期货收盘价、基差、周度产量、开工率、库存等数据及涨跌情况 [14][15] 沥青期货行情 - 基差走势展示山东和华东基差走势 [17][18] - 价差分析展示主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [22][25][28][32] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势展示山东重交沥青走势 [35][36] 沥青基本面分析 - 利润分析展示沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [37][40] - 供给端分析展示出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等情况 [43][45][48][52][55] - 库存分析展示交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比情况 [63][67][70] - 进出口情况展示沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [73][76][78] - 需求端分析展示石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、新增地方专项债、基础建设投资完成额等）、下游机械需求、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等情况 [79][82][85][89][94] - 供需平衡表展示月度沥青供需平衡情况，包括月产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、下游需求等 [103][104]