报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱短期近月合约面临较大交割压力，宏观政策预期扰动加剧盘面波动风险，建议暂时观望，后续关注宏观政策影响及下游跟进情况 [5] - 玻璃短期宏观政策预期扰动仍较强，商品市场情绪转弱带动玻璃期价大幅回调，盘面价格波动风险较大，建议暂时观望，后续关注宏观政策影响 [6] 根据相关目录分别总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应方面，装置开工率83.02%（环比-1.08%），氨碱法87.70%（环比持平），联碱法72.26%（-1.67%）；周产量72.38万吨（环比-0.94万吨），轻碱产量31.49万吨（-0.36万吨），重碱产量40.89万吨（-0.58万吨） [5] - 需求方面，纯碱表需76.48万吨（+7.38万吨），轻碱表需35.57万吨（+2.89万吨），重碱表需40.91万吨（+4.49万吨） [5] - 库存方面，纯碱企业库存186.46万吨（-1.96万吨），轻碱库存74.22万吨（-1.49万吨），重碱库存112.24万吨（-0.47万吨） [5] 玻璃周度观点 - 供应方面，浮法日熔量15.9万吨，比17日环比+0.73%，国内玻璃生产线共计296条，其中在产222条，冷修停产74条。光伏日熔8.77万吨，环比-1.52% [6] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比-304.3万重箱，环比-4.69%，同比-7.74%，折库存天数26.6天，较上期-1.3天 [6] - 需求方面，截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0% [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格稳中上行，截至2025年07月24日，华中地区重碱市场价为1250元/吨，轻碱市场价为1150元/吨，轻重碱价差100元/吨；华北地区重碱市场价为1300元/吨，轻碱市场价为1200元/吨，轻重碱价差100元/吨 [11] - 截至2025年07月24日沙河地区纯碱基差为-10元/吨（环比上周持平）；玻璃期价大幅反弹，沙河地区玻璃基差为-231元/吨（环比上周-195元/吨） [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年07月24日，纯碱9 - 1价差为-77元/吨（环比-31元/吨）；玻璃9 - 1价差为-95元/吨（环比-19元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为101元/吨（环比-32元/吨） [19] 基本面 - 供应 - 纯碱周产量72.38万吨（环比-0.94万吨），轻碱产量31.49万吨（-0.36万吨），重碱产量40.89万吨（-0.58万吨），碱厂检修装置陆续复产，预计纯碱供应将有所回升 [25] - 本周纯碱综合产能利用率83.02%，环比-1.08%。其中氨碱产能利用率87.70%，环比持平，联产产能利用率72.26%，环比-1.67% [34] - 国内玻璃生产线共计296条，其中在产222条，冷修停产74条。全国浮法玻璃日产量为15.9万吨，比17日+0.73%。本周全国浮法玻璃产量110.81万吨，环比+0.09%，同比-7.06%。光伏日熔量8.77万吨，环比-1.52%，同比-22.83% [45] 基本面 - 库存 - 截至2025年07月24日，纯碱企业库存186.46万吨（-1.96万吨），轻碱库存74.22万吨（-1.49万吨），重碱库存112.24万吨（-0.47万吨） [38] - 本周纯碱表需76.48万吨，环比增加7.38万吨，轻碱表需35.57万吨，需求环比增加2.89万吨，重碱表需40.91万吨，环比增加4.49万吨，轻重碱表需环比均增加 [42] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比-304.3万重箱，环比-4.69%，同比-7.74%，折库存天数26.6天，较上期-1.3天。截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0% [49] 基本面 - 利润 - 截至2025年7月24日，中国氨碱法纯碱理论利润-35元/吨，环比+48元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为17.50元/吨，环比+51元/吨 [52]