报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖市场价格受供应偏松预期影响，但需求有改善迹象，短期在低位徘徊调整；国内糖价受进口压力压制，但需求旺季带来一定支撑，外盘对国内价格压制减弱，白糖期货价格重心平稳略抬升，不过进口量增加和全球供应偏松预期限制价格上方空间，操作上建议暂时观望 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5845元/吨，环比-31；主力合约持仓量324831手，环比-18873；仓单数量20150张，环比-492；期货前20名持仓净买单量800手；有效仓单预报0张；进口加工估算价（配额内）巴西糖4458元/吨，环比-54，泰国糖4509元/吨，环比-55 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5662元/吨，环比-72；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5729元/吨；现货价白砂糖昆明5920元/吨，南宁6050元/吨，柳州6120元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比+60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，同比-12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，环比+5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比+86.92；工业库存304.83万吨，环比-81.43；销糖率72.69%，环比+7.47；进口数量当月值420000吨，环比+70000；巴西出口糖总量335.9万吨，环比+110.24 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1502元/吨，环比+53；进口泰国与柳糖价差（配额内）1451元/吨，环比+54；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）298元/吨，环比+71；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）231元/吨，环比+70 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比+2.6；软饮料产量累计同比2.9%，环比-0.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率10.22%，环比-0.26；平值看跌期权隐含波动率10.23%，环比-0.16；20日历史波动率4.6%，环比+0.01；60日历史波动率6.95%，环比+0.01 [2] 行业消息 - 巴西甘蔗技术中心报告指出，6月份中南地区甘蔗平均单产和质量下降，2025/26榨季截至6月累积数据显示，甘蔗含糖量指标（ATR）较上年同期下降3.1%，从125.2千克/吨降至121.4千克/吨 [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]