报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2640至2700区间震荡，其受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽进口加征关税利多程度有限 [9] - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕观点为中性，基差贴水期货偏空，库存周环比增加228%、同比减少58.06%偏多，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多翻空、资金流出偏空 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [13] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [13] 基本面数据 - 7月16 - 25日豆粕成交均价在2896 - 2990元，成交量在6.51 - 21.13万吨；菜粕成交均价在2560 - 2640元，成交量在0 - 99万吨；豆菜粕成交均价价差在310 - 352元 [14] - 7月17 - 25日菜粕期货主力2509价格在2675 - 2758元，远月2601价格在2387 - 2444元，菜粕现货（福建）价格在2600 - 2640元 [16] - 7月16 - 25日菜粕仓单从8911减至0 [17] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积在3700 - 5500千公顷，产量在5450 - 8500千吨等 [25] - 2014 - 2023年国内菜粕产量在4277.5 - 7475千吨，饲料需求量在6200 - 9000千吨等 [26] - 进口菜籽7月到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂菜籽库存小幅回升，菜粕库存维持低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅增加 [31] - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及具体持仓数据相关内容