报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市供需双增暂无明显矛盾，原料偏紧及旺季预期为铅价提供支撑，国内市场情绪偏暖，预计短期铅价区间整理为主 [1] - 锌市矿、锭双增，需求处于淡季，库存延续累库，基本面弱势，但市场多头情绪旺盛，预计短期情绪影响下锌价维持区间整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅 - 7月28日，SMM1铅锭平均价格16750元/吨，较前日上涨0.30%；沪铅主力收盘16955元/吨，较前一日上涨0.38%；LME3个月铅期货收盘价（电子盘）2020.5美元/吨，下跌0.12%；沪伦铅价比值8.39，上涨0.51% [1] - 7月18 - 24日当周，SMM原生铅企业周度开工率63.37%，环比下降2.5个百分点；再生铅企业周度开工率40.7%，环比提升2.8个百分点；铅蓄电池企业周度开工率71.86%，环比提升0.9个百分点 [1] - 2025年1 - 6月，电动自行车以旧换新方式销售月均环比增长113.5%，前十大品牌产量同比增长27.6%，收旧、换新各846.5万辆，8.2万家门店参与，平均拉动单店销售增长30.2万元 [1] - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，某原生铅炼厂上周检修开工下滑；再生铅因废铅蓄电池价格及回收商货源问题，部分炼厂减停产，开工处于低位但有回暖趋势；需求端月底企业多暂停拿货 [1] 锌 - 7月28日，SMM1锌锭平均价格22700元/吨，较前日下跌0.48%；沪锌主力收盘22885元/吨，较前一日下跌0.56%；LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2829美元/吨，下跌0.40%；沪伦锌价比值8.09，下跌0.16% [1] - 7月18 - 24日当周，镀锌企业周度开工率59.42%，环比提升0.30个百分点；压铸锌合金企业周度开工率51.03%，环比下降0.92个百分点；氧化锌企业周度开工率55.99%，环比下降0.33个百分点 [1] - SMM锌精矿在中国主要港口库存总计35.4万吨，环比上周降低8.6万吨 [1] - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，预计8月锌精矿加工费将持续上涨，成本端支撑减弱，炼厂产量增量趋势明显；需求端下游淡季采买减弱 [1] 成交持仓及库存 铅 - 期货活跃合约成交量46763手，增长0.74%；持仓量73327手，增长4.76%；成交持仓比0.64，下降3.84% [1] - LME库存266275吨，无变动；沪铅仓单库存59959吨，无变动 [1] 锌 - 期货活跃合约成交量152086手，增长0.05%；持仓量129228手，下降4.23%；成交持仓比1.18，增长4.47% [1] - LME库存115775吨，无变动；沪锌仓单库存13289吨，增长11.30% [1]