报告行业投资评级 - 投资评级为★★ [5] 报告的核心观点 - 上周螺纹 2510 合约上涨 6.34%，周五夜盘下跌 1.45% [4] - 上周 247 家钢厂高炉开工率 83.46%，环比持平，同比增加 1.13%；高炉炼铁产能利用率 90.81%，环比减少 0.08%，同比增加 1.20%；钢厂盈利率 63.64%，环比增加 3.47%，同比增加 48.49%；日均铁水产量 242.23 万吨，环比减少 0.21 万吨，同比增加 2.62 万吨 [5][32] - 上周螺纹钢产量、表需由降转增，厂库连续第二周减少，社库连续第二周增加，焦煤带动黑色板块大幅上涨，周五夜盘大幅回落，7 月积累较大涨幅，预期或被过度交易，近期走势或进入休整，以震荡为主 [5][33] - 建议等待盘面回调后逢低震荡偏多对待 [5][34] 根据相关目录分别总结 价格分析 期货价格 - 提供螺纹钢期货主力合约日 K 线走势图，数据来源为 Wind 资讯、华龙期货投资咨询部 [8][9] 现货价格 - 截止至 2025 年 07 月 25 日，上海地区螺纹钢现货价格为 3450 元/吨，较上一交易日上升 60 元/吨，天津地区螺纹钢现货价格为 3390 元/吨，较上一交易日上升 40 元/吨，数据来源为 Wind 资讯、华龙期货投资咨询部 [11][13] 基差价差 - 提及螺纹基差(活跃合约)，数据来源为 Wind 资讯、华龙期货投资咨询部 [15][16] 重要市场信息 - 7 月 22 日，国家能源局综合司发布通知，核查山西、内蒙古等 8 省(区)生产煤矿，已进入联合试运转的煤矿参照核查 [16] - 大商所决定自 2025 年 7 月 29 日交易时起，非期货公司会员或者客户在焦煤期货 JM2509 合约上单日开仓量不得超过 500 手，在焦煤期货其他合约上单日开仓量不得超过 2000 手 [16] 供应端情况 - 提及唐山高炉开工率，数据来源为 Wind 资讯、华龙期货投资咨询部 [17][19] 需求端情况 - 截止至 2025 年 6 月，非制造业 PMI 建筑业当期值为 52.8，环比上升 1.8%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数当期值为 45.6，环比下降 1.9% [24] - 提及建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比、商品房销售、上海终端线螺采购量，数据来源均为 Wind 资讯、华龙期货投资咨询部 [25][27][29] 基本面分析 - 上周 247 家钢厂高炉开工率 83.46%，环比持平，同比增加 1.13%；高炉炼铁产能利用率 90.81%，环比减少 0.08%，同比增加 1.20%；钢厂盈利率 63.64%，环比增加 3.47%，同比增加 48.49%；日均铁水产量 242.23 万吨，环比减少 0.21 万吨，同比增加 2.62 万吨 [5][32] 后市展望 - 上周螺纹钢产量、表需由降转增，厂库连续第二周减少，社库连续第二周增加，焦煤带动黑色板块大幅上涨，周五夜盘大幅回落，7 月积累较大涨幅，预期或被过度交易，近期走势或进入休整，以震荡为主 [5][33] 操作策略 - 建议等待盘面回调后逢低震荡偏多对待 [5][34]