报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，政策利好情绪有所消退，短期预计震荡运行为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面“反内卷”政策持续发酵，碱厂检修少供给高位，下游浮法玻璃日熔量平稳、光伏日熔量大幅下滑致终端需求走弱，纯碱厂库处历史高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1420元/吨，SA2509收盘价1440元/吨，基差 -20元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存186.46万吨，较前一周减少2.15%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多“反内卷”政策持续发酵，提振市场情绪 [3] - 利空供给高位，终端需求下滑，库存同期高位，行业供需错配格局未有效改善，风险点为下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期、宏观利好超预期 [4] 纯碱期货行情 - 日盘主力合约收盘价前值1408元/吨，现值1440元/吨，涨2.27%；重质纯碱沙河低端价前值1390元/吨，现值1420元/吨，涨2.16%；主力基差前值 -18元/吨，现值 -20元/吨，涨11.11% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1420元/吨，较前一日上涨30元/吨 [12] - 重质纯碱华北氨碱法利润 -87元/吨，华东联产法利润 -50.50元/吨，生产利润从历史低位回升 [15] - 纯碱周度行业开工率83.02%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量72.38万吨，其中重质纯碱40.89万吨，产量处历史高位 [20] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为105.66% [24] - 全国浮法玻璃日熔量15.90万吨，开工率75.10%企稳 [27] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策下行业减产，在产日熔量大幅下行 [30] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.46万吨，较前一周减少2.15%，在5年均值上方运行 [33] 基本面分析——供需平衡表 - 展示2017 - 2024E纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率等数据及增速 [34]