报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观预期较强，工信部将推动重点行业淘汰落后产能，行业节能减排40%，市场对供给收缩预期增加 [6] - 海外方面，国务院副总理何立峰将赴瑞典与美方举行经贸会谈 [6] - 供需上，厂家产量连续10周增加，库存中性偏高，原料端进口锰矿石港口库存下降4.20万吨，下游铁水产量高位 [6] - 技术上，锰硅主力日K处于20日、60日均线上方，日线偏多 [6] - 策略建议硅锰震荡偏多运行，期货带动现货价格上涨，节能减排下开工率预计下降，锰矿后续库存将逐渐下降 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观上，工信部推动重点行业淘汰落后产能，行业节能减排40% [6] - 海外方面，国务院副总理何立峰将赴瑞典与美方举行经贸会谈 [6] - 供需方面，厂家产量连续10周增加，库存中性偏高，进口锰矿石港口库存降4.20万吨，下游铁水产量高位，内蒙古现货利润3元/吨，宁夏现货利润17元/吨 [6] - 技术上，锰硅主力日K处于20日、60日均线上方，日线偏多 [6] - 策略建议硅锰震荡偏多运行，期货带动现货价格上涨，节能减排下开工率预计下降，锰矿后续库存将逐渐下降 [6] 期现市场 持仓与月差 - 截至7月25日，硅锰期货合约持仓量66.7万手，环比增10.3万手；1 - 9合约月差为61，环比增42个点 [12] 期货市场 - 截至7月25日，锰硅仓单数量77656张，环比减2275张；锰硅硅铁9月合约价差248，环比降48 [16] 现货市场 - 截至7月25日，内蒙古硅锰现货报5850元/吨，环比涨220元/吨，基差为 - 174元/吨，环比降28 [22] 产业链情况 产业情况 - 全国187家独立硅锰企业样本开工率41.58%，较上周增1.05%，日均产量26640吨，增520吨；五大钢种硅锰周需求123670吨，环比增0.23%，全国硅锰产量周供应186480吨，环比增1.99% [25] - 全国63家独立硅锰企业样本全国库存量205000吨，环比减11300吨，库存连续3周下降，保持中性偏高水平 [30] 上游情况 - 截至7月24日，天津港南非锰矿价格37元/吨度，环比涨2；澳洲锰矿价格41元/吨度，环比持平 [36] - 截至7月21日，宁夏硅锰硅铁电价0.38元/千瓦时，环比持平；内蒙古硅锰硅铁电价0.42元/千瓦时，环比持平 [36] - 2025年7月18日，进口锰矿石港口库存428.50万吨，环比降4.20万吨；本周中国到货来自南非锰矿22.14万吨，较上周环比降48%，来自澳大利亚锰矿4.4万吨，较上周环比升7.79%，来自加蓬锰矿5.2万吨，较上周环比降39.57%，来自加纳锰矿34.58万吨，较上周环比升98.4% [42] - 7月25日，硅锰北方大区现货生产成本5750元/吨，环比增50；南方大区现货生产成本6090元/吨，环比增60；北方大区现货生产利润 - 60元/吨，环比增40；南方大区现货生产利润 - 420元/吨，环比降10 [45] 下游情况 - 本周，247家钢厂日均铁水产量242.44万吨，环比上周减0.21万吨，同比去年增2.62万吨 [48] - 7月河钢硅锰招标价格5850元/吨，环比6月增200元/吨 [48]