报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2509合约和棉纱期货2509合约均下跌，国际美棉震荡波动，国内棉花去库存、供应偏紧，需求端消费淡季特征显现，新作种植面积增长但部分地区有高温风险，预计盘面偏强调整，建议暂时观望，关注天气和贸易关系因素[7]。 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情分析：郑棉主力2509合约周度跌幅约0.7%，棉纱期货2509合约下跌0.73%；国际美棉震荡，关注中美贸易谈判；国内棉花去库存、供应偏紧，需求端消费淡季，开机率下降，采购谨慎；新作种植面积增长但部分地区有高温风险；盘面上涨乏力但供应有支撑，预计偏强调整[7]。 - 行情展望：整体预计偏强调整，重点关注天气和贸易关系因素，操作上建议暂时观望[7]。 - 未来交易提示：关注外棉价格变化、宏观因素、贸易政策、天气因素[7]。 期现市场 美棉市场 - 期货价格：本周美棉12月合约价格小幅下跌，周度跌幅约0.28%[11]。 - 持仓情况：截至2025 - 07 - 15，ICE:2号棉花非商业多头持仓环比上涨0.89%，非商业空头持仓环比下跌4.40%，CFTC美棉净持仓环比上涨15.67%[11]。 外棉现货市场情况 - 出口情况：7月17日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净减3.27万包，下一市场年度净增13.26万包，出口装船为18.48万包[16]。 - 价格指数：截至2025 - 07 - 22，Cotlook:A指数报78.65美分/磅，环比下跌1.01%[16]。 期货市场情况 - 价格走势：本周郑棉主力2509合约调整，周度跌幅约0.7%，棉纱期货2509合约下跌0.73%[21]。 - 持仓情况：截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 - 39736，棉纱期货前二十名净持仓为 - 394手[27]。 - 仓单情况：截止本周，棉花期货仓单为9265张，棉纱期货仓单为96张[33]。 期现市场情况 - 合约价差：本周郑棉9 - 1合约价差为55元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5191元/吨[36]。 - 基差情况：本周棉花3128B价格指数与郑棉2509合约的基差为 + 1379元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为370元/吨[47]。 现货市场情况 - 棉花价格：截止2025年7月25日，棉花3128B现货价格指数为15549元/吨[41]。 - 棉纱价格：截止2025年7月25日，中国棉纱现货C32S指数价格为20740元/吨，截止2025年7月23日，CY index：OEC10s为14800元/吨[54]。 进口棉（纱）成本情况 - 进口棉价格：截至2025 - 07 - 23，进口棉价格指数(FC Index):M:1%配额港口提货价报13728元/吨，环比上涨0.26%，滑准税港口提货价报14438元/吨，环比上涨0.17%[58]。 - 进口棉纱价格：截至2025 - 07 - 23，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S报21203元/吨，环比上涨0.09%等[58]。 进口棉价成本利润情况 - 利润情况：截止2025年7月23日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为1105元/吨，进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为1815元/吨[62]。 产业情况 供应端 - 商业库存：截至6月全国棉花商业库存总量为282.98万吨，环比下跌18.18%；截至6月15日，纺织企业在库棉花工业库存量为93.01万吨，环比减少1.17%[66]。 - 进口量：2025年6月我国进口棉花约3万吨，同比下降约82.1%，1 - 6月进口棉花46万吨，同比减少74.3%；2025年6月我国棉纱进口量11万吨，2025年1 - 6月累计进口棉纱67万吨[70]。 中端产业情况 - 库存情况：截至6月15日，纺织企业纱线库存23.864天，环比增加6.8%，坯布库存35.46天，环比增加7.81%[74]。 终端消费情况 - 出口情况：截至2025 - 06 - 30，纺织纱线、织物及制品当月值报1204820.7万美元，环比下跌4.62%，服装及衣着附件当月值报1526671.4万美元，环比上涨12.44%[78]。 - 国内零售：截至2025 - 06 - 30，服装鞋帽、针、纺织品类累计值报7425.9亿元，环比上涨20.98%，累计同比报3.1%，环比下跌6.06%[82]。 期权及股市关联市场 期权市场 - 隐含波动率：本周棉花平值期权隐含波动率相关情况（未给出具体数据）[83]。 棉市期股关联 - 股市情况：涉及新农开发市盈率走势（未给出具体数据）[86]。