报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 25 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告核心观点 - 当日 EC 回暖或受市场情绪带动，基本面难以支撑其持续回升；现货旺季高点即将显现，本周 SCFIS 较上周回落约 21 点至 2400 点附近，多数船司小幅下调 7 月下旬报价；8 月报价陆续出炉，马士基报价 3010 美元为市场最低；参考近年规律，旺季高点一般在 7 月第三周显现，8 月下旬运价基本将回到 7 月初水平；前期 08 合约持续修复后目前贴水空间已经较为有限，主要关注 10 月作为传统淡季的逢高空机会以及 08 - 10 逢低正套机会 [8] 行业要闻 - 7 月 14 日至 7 月 18 日，中国出口集装箱运输市场基本稳定，多数航线市场运价回落，拖累综合指数下跌，7 月 18 日，上海出口集装箱综合运价指数为 1646.90 点，较上期下跌 5.0% [9] - 2025 年上半年，我国货物贸易进出口同比增长 2.9%，创历史同期新高，其中出口同比增长 7.2%，将对中国出口集运市场起到长期支撑作用 [9] - 欧元区 7 月 ZEW 经济景气指数升至 36.1，德国 7 月 ZEW 经济景气指数录得 52.7，为 2022 年 2 月以来新高，欧洲经济继续回暖 [9] - 美国总统特朗普宣布自 8 月 1 日起对从欧盟进口的商品征收 30%关税，欧盟起草对美服务业关税清单作为应对，欧美贸易面临较大不确定性 [9] - 本周运输需求总体稳定，市场运价小幅下行，7 月 18 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌 1.0%，地中海航线市场行情与欧洲航线同步，即期市场订舱价格小幅回落，较上期下跌 5.2% [9][10] - 6 月美国 CPI 环比上涨 0.3%，同比涨幅达到 2.7%，是四个月以来的高点，进口商品价格上涨压力明显，关税传导效应加剧，未来有通胀隐患；本周美东航线因后续关税政策不明，货主谨慎出货，市场运价承压下跌，7 月 18 日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌 2.4%、13.4% [10] - 以色列埃拉特港因也门胡塞武装封锁红海陷入债务危机，7 月 20 日起停止所有运营，其银行账户被冻结，无法维持正常运转，此举可能削弱以色列在红海的海运物流能力 [10] - 美国总统特朗普表示美国将维持对日本商品征收 25%关税，并可能很快与印度达成贸易协议；此前已宣布自 8 月 1 日起对日本与韩国商品征收 25%关税，并对若干其他国家设定不同税率；还宣布与印度尼西亚达成协议，美国将对印尼商品征收 19%关税，美国出口商品可“完全进入印尼市场”且免付关税；东南亚多个国家收到新税率信函通知 [10] - 也门胡塞武装领导人称只要以色列继续对加沙进行侵略和封锁，就将继续禁止与以色列有关的船只通过红海、亚丁湾和阿拉伯海，一周内已在红海击沉两艘货轮，联合国特使强调保障红海航行自由 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 7 月 21 日，SCFIS 欧洲航线（基本港）为 2400.5 点，较 7 月 14 日下跌 21.44 点，环比 - 0.9%；美西航线（基本港）为 1301.81 点，较 7 月 14 日上涨 35.22 点，环比 2.8% [12] 集运指数（欧线）期货行情 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2508 | 2,212.3 | 2,229.0 | 2,244.9 | 2,230.5 | 32.6 | 1.47 | 3037 | 9684 | -1355 | | EC2510 | 1,526.9 | 1,520.0 | 1,583.9 | 1,570.0 | 57.0 | 3.73 | 65187 | 50586 | 455 | | EC2512 | 1,687.9 | 1,714.7 | 1,779.9 | 1,747.5 | 92.0 | 5.45 | 8181 | 8741 | 295 | | EC2602 | 1,458.0 | 1,477.3 | 1,562.3 | 1,523.1 | 104.3 | 7.15 | 2391 | 4327 | 233 | | EC2604 | 1,316.3 | 1,324.0 | 1,382.0 | 1,359.6 | 65.7 | 4.99 | 2581 | 5513 | -287 | | EC2606 | 1,454.3 | 1,476.2 | 1,506.9 | 1,483.8 | 52.6 | 3.62 | 301 | 841 | 34 | [6]