报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤预计短期价格偏强运行，因焦炭第二轮提涨落地使焦企利润修复、开工高位且出货良好，对焦煤采购积极性高，仍处补库周期，加之日焦炭第三轮提涨开启 [2] - 焦炭预计短期延续偏强运行，因受利润压缩及环保政策制约，焦企开工率受限，供应收缩，下游钢厂铁水产量高位，补库需求释放，且原料焦煤价格攀升形成成本支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 焦煤 - 基本面：煤企生产稳定，但国家能源局开展煤矿生产核查，供应有收紧预期，焦炭第二轮提涨使焦煤市场情绪提振，部分焦企补库带动产地煤价上涨 [2] - 基差：现货市场价1150，基差 -48.5，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂库存791.1万吨，港口库存321.5万吨，独立焦企库存790.2万吨，总样本库存1902.8万吨，较上周增加45.9万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [2] 焦炭 - 基本面：焦炭第二轮提涨落地，但原料焦煤价格走强，焦企入炉煤成本压力大，部分企业亏损，叠加原料供应紧张，焦企生产负荷受限，市场供应收缩 [5] - 基差：现货市场价1570，基差 -165，现货贴水期货 [5] - 库存：钢厂库存639万吨，港口库存199.1万吨，独立焦企库存55.6万吨，总样本库存839.7万吨，较上周减少3.8万吨 [5] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [5] 影响因素 焦煤 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 利多：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 进口炼焦煤 - 7月24日17:30，进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤各品种在不同港口有不同价格及涨跌情况 [8] 港口冶金焦 - 7月24日17:30，各港口冶金焦不同等级、产地有不同价格及涨跌情况 [9] 库存 港口库存 - 焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1吨，较上周减少11.1万吨 [19] 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3吨，较上周减少1.1万吨 [22] 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [25] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [36] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -46元，较上周减少27元 [40]