报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，但短期政策预期大于基本面影响，建议暂时观望；从估值看，上游煤头利润较高，沿海MTO利润小幅下滑，内地下游利润较差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动看，反内卷砍箭对甲醇生产实际影响有限，下游MTO企业原料库存高，难有建库需求，港口大概率累库，压制华东现货价格 [1] 根据相关目录总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2497元/吨，较前一日降39元/吨，降幅1.54%；MA05为2428元/吨，降33元/吨，降幅1.34%；MA09为2411元/吨，降46元/吨，降幅1.87% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2410元/吨，降5元/吨，降幅0.21%；山东为2290元/吨，升15元/吨，升幅0.66%；广东为2420元/吨，升20元/吨，升幅0.83%；陕西为2080元/吨，升27.5元/吨，升幅1.34%；川渝和湖北均持平；内蒙古为2037.5元/吨，升47.5元/吨，升幅2.39% [1] - 基差：太仓现货 - MA为 - 87元/吨，较前一日升34元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格：部尔多斯Q5500和榆林Q6000持平；大同Q5500为520元/吨，升5元/吨，升幅0.97% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特和重庆均持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为419.3元/吨，降6.3元/吨，降幅1.48%；天然气制甲醇持平 [1] - 下游利润：西北MTO为224.8元/吨，降128元/吨，降幅36.28%；华东MTO为 - 674.07元/吨，升87.5元/吨，升幅11.49%；醋酸为298.79元/吨，升18.71元/吨，升幅6.68%；MTBE、甲醛、二甲醛均持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509下跌，开2457元/吨，收2411元/吨，跌14元/吨，成交866930手，持仓666635，缩量增仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套100万吨甲醇装置停车，多套装置维持固有负荷运行，7月中下旬装港速度相比上旬提升 [1]