报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面反弹，受宏观稳增长方案推动，但农膜、管材、塑编等下游需求弱，产业库存中性，预计今日走势震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE情况 - 基本面：6月PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续三月位于收缩区间；6月财新PMI为50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上；7月14日美威胁对俄原油实施二级制裁，18日工信部宣布推动石化行业稳增长方案；农膜淡季，包装膜略有好转，下游需求整体弱势；当前LL交割品现货价7260（+20），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -28，升贴水比例 -0.4%，中性 [4] - 库存：PE综合库存56.3万吨（-2.4），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑，宏观政策推动石化等行业稳增长 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [6] PP情况 - 基本面：6月PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点，连续三月位于收缩区间；6月财新PMI为50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上；7月14日美威胁对俄原油实施二级制裁，18日工信部宣布推动石化行业稳增长方案；下游需求淡季，管材、塑编等需求均处于弱势；当前PP交割品现货价7180（+30），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差84，升贴水比例1.2%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.5），偏空 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空 [7] - 预期：预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑，宏观政策推动石化等行业稳增长 [8] - 利空因素：需求偏弱 [8] - 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 [8] 现货与期货行情 - LLDPE：现货交割品价格7260，变化 +20；09合约价格7288，变化 -80；仓单数量5822，无变化；LL进口美金835，无变化；LL进口折盘7354，变化 -7；LL进口价差 -94，变化 +27 [9] - PP：现货交割品价格7180，变化 +30；09合约价格7096，变化 -72；仓单数量12642，变化 +400；PP进口美金875，无变化；PP进口折盘7699，变化 -7；PP进口价差 -519，变化 +37 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4319.5 [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同程度变化，2025E产能预计达4906 [16]