报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看弱，因美对外关税协议逐步达成，市场风险偏好回升，且金价在前期高位有较强技术压力 [1][3] - 铜短线看强，市场消化美关税冲击后，内外宏观经济回暖推升铜价，且电解铜库存内低外高，期价内强外弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期下跌、中期震荡、日内震荡偏弱，参考观点为短线看弱 [1] - 本周金价上行突破 7 月震荡高位，纽约金逼近 3450 美元关口遇技术压力，昨夜跳水明显 [3] - 欧盟和美国、美国和日本即将或已达成贸易协议，我国副总理将与美方举行经贸会谈，临近美关税重要节点不确定性下降，市场风险偏好上升，利空金价 [3] - 4 月美国关税政策缓和后金价高位震荡，近期美对外关税政策落地叠加技术压力，预计维持震荡回落 [3] 铜 - 短期上涨、中期上涨、日内上涨，参考观点为短线看强 [1] - 昨天日内铜价减仓回落，亚洲盘后伦铜上行，夜盘沪铜逼近 8 万关口后震荡回落 [5] - 宏观上海外美对外关税政策落地市场风险偏好回暖，国内短期多头氛围冷却多头了结意愿上升 [5] - 产业上电解铜库存内低外高，期价内强外弱，预计沪伦比值走强，进口利润走阔，短期关注 8 万关口多空博弈 [5]