报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅市场供应增加、需求低迷、成本支撑走弱、库存下降、基差现货贴水期货、盘面偏多、主力持仓净空且空增，预期在9505 - 9805区间震荡 [6] - 多晶硅市场供应增加、需求衰退、成本支撑持稳、库存处于高位、基差现货贴水期货、盘面偏多、主力持仓净多且多增，预期在48215 - 49995区间震荡 [9][11] - 市场利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.7万吨，环比增2.67%；需求端上周需求7.4万吨，环比减3.89%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，有机硅盈利、开工率环比持平，再生铝开工率处低位；成本端新疆样本通氧553生产亏损2789元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 07月22日，华东不通氧现货价9450元/吨，09合约基差为 - 205元/吨，现货贴水期货，偏空 [6] - 社会库存54.7万吨，环比减0.72%，样本企业库存173050吨，环比减0.60%，主要港口库存12万吨，环比减3.22%，偏空 [6] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [6] - 主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期供给端排产减少、需求复苏低位、成本支撑上升，工业硅2509在9505 - 9805区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量23000吨，环比增0.87%，预测7月排产10.68万吨，较上月环比增5.74% [9] - 需求端上周硅片产量11.1GW，环比减3.47%，库存16.02万吨，环比减11.63%，硅片生产亏损，7月排产减少；电池片、组件产量均减少，组件盈利；总体需求衰退 [10][11] - 成本端N型多晶硅料行业平均成本35370元/吨，生产利润10630元/吨 [10] - 07月22日，N型多晶硅料44500元/吨，09合约基差为 - 3105元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] - 周度库存24.9万吨，环比减9.78%，处于历史同期高位，中性 [12] - MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [12] - 主力持仓净多，多增，偏多 [12] - 预期供给端排产增加、需求持续衰退、成本支撑持稳，多晶硅2509在48215 - 49995区间震荡 [11] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约均有不同程度上涨，涨幅在4.22% - 5.47%之间 [18] - 现货价多数上涨，华东不通氧553硅涨2.16%，华东421 - 553价差持平 [18] - 周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存均环比减少 [18] - 周度样本企业产量、四川样本产量、云南样本产量均环比增加 [18] - 有机硅相关产品价格多数上涨，DMC月度库存增加，成本持平，毛利持平 [18] - 铝合金相关产品价格有涨有跌，进口ADC12实际即时利润增加，原铝铝合金锭产量减少，再生铝合金锭产量增加 [18] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约均上涨，涨幅在7.29% - 7.58%之间 [20] - 硅片价格多数持平，周度硅片产量增加，库存减少 [20] - 电池片价格持平，光伏电池外销厂周度库存减少，月度产量减少，出口增加 [20] - 组件价格部分有微涨，组件月度产量减少，出口减少 [20] - 多晶硅相关产品价格持平，多晶硅氯化法、硅烷法现金成本增加 [20] - 月度中国多晶硅进口量减少，供应量减少，消费量减少，供需平衡为 - 2.11万吨 [20] 工业硅下游各行业情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率环比持平，山东有机硅DMC毛利、成本走势有变化，周度产量增加，下游产品价格有波动，进出口及库存走势有不同表现 [46][48][51] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同变化，中国未锻压铝合金进出口态势有差异，SMM铝合金ADC12价格走势有波动，进口ADC12成本利润有变化，原铝系、再生铝合金锭月度产量走势不同，原生、再生铝合金周度开工率有变化，铝合金锭社会库存有变化 [54][57] - 多晶硅：行业成本走势有变化，价格走势有波动，总库存有变化，月度供需平衡有差异，硅片、电池片、光伏组件、光伏配件等走势各有不同，组件成分成本利润走势有变化，光伏并网发电走势有不同表现 [64][70][73][76][79][82][84]