报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱预计供给依旧宽松需求底部徘徊 操作上建议纯碱主力考虑买入看跌期权；玻璃建议暂时观望 [2] 各目录总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1375元/吨 环比80；玻璃主力合约收盘价1249元/吨 环比76 [2] - 纯碱主力合约持仓量1074637手 环比 -177945；玻璃主力合约持仓量1044115手 环比 -182849 [2] - 纯碱前20名净持仓 -225673 环比77294；玻璃前20名净持仓 -248449 环比45449 [2] - 纯碱交易所仓单0吨 环比 -290；玻璃交易所仓单0吨 环比0 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差 -59 环比0；玻璃合约9月 - 1月价差 -93 环比 -12 [2] - 纯碱基差 -95元/吨 环比0；玻璃基差 -113元/吨 环比 -60 [2] 现货市场 - 华北重碱1280元/吨 环比80；华中重碱1250元/吨 环比0 [2] - 华东轻碱1150元/吨 环比10；华中轻碱1195元/吨 环比20 [2] - 沙河玻璃大板1136元/吨 环比16；华中玻璃大板1130元/吨 环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.1% 环比2.78；浮法玻璃企业开工率75.34% 环比 -0.34 [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年 环比 -0.06；玻璃在产生产线条数223条 环比 -1 [2] - 纯碱企业库存188.42万吨 环比 -2.14；玻璃企业库存6493.9万重箱 环比 -216.3 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米 环比7180.71；房地产竣工面积累计值22566.61万平米 环比4181.47 [2] 行业消息 - 有报道称中美元首可能在未来几个月内会面 外交部回应 [2] - 李强签署《住房租赁条例》 自2025年9月15日起施行 [2] - 欧洲理事会主席、欧盟委员会主席将访华并举行第二十五次中国 - 欧盟领导人会晤 [2] - 商务部坚决反对欧盟第18轮对俄制裁列单中国企业和金融机构 [2] - 央行海南省分行等五部门印发《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》 [2] - 国家能源局6月全社会用电量同比增5.4% [2] - 国家能源局开展煤矿生产情况核查 影响煤炭涨跌 [2] - 汽车行业“反内卷” 广东、安徽规范新能源汽车产业竞争秩序 [2] - 杭州市科学技术局征求《杭州市优化创新生态持续加大科技创新大投入的实施方案（征求意见稿）》意见 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率上涨 产量上行 市场供应宽松 利润回升但仍为负 后续产量预计下滑 天然碱法将成主流；需求端玻璃产线冷修1条 整体产量不变 刚需生产明显 开工率和利润好转 光伏玻璃下滑 企业库存增加 预计继续累库 [2] - 玻璃供应端产线冷修1条 整体产量不变 维持底部 刚需生产明显 利润改善 复产力度有望增加；需求端地产形势不容乐观 7月数据下滑 下游深加工订单下滑 采购刚需为主 汽车玻璃厂备货量增加难抵地产需求疲软 光伏玻璃有库存压力 [2] - 本周交易预期为主 纯碱玻璃基差正常 后续交易政策预期 玻璃今日拉升 价格遇平台压制 成交量未创新高 突破存疑 [2]