报告核心观点 2025 年二季度公募基金呈现不同发展态势，主动股基发行稳健、仓位提高，主动债基规模回升、久期增加，FOF 产品发行节奏高、规模回升，各类型基金在配置和偏好上有各自特点[1][2][3]。 各类型基金情况总结 主动权益型基金 - 规模与仓位：数量达 4551 只，较 2025Q1 增 44 只；规模 3.4 万亿元，降 1.2%；仓位 86%，近三季持续提高[18][21] - 行业配置：增配通信、医药生物等，减配食品饮料、汽车等，电子为第一重仓行业；中际旭创等被增持，贵州茅台等被减持[22][23][24] - 板块配置：增配基站、光模块等通信设备赛道，减配双循环、茅指数等传统消费及 5G、消费电子方向[27][28] - 风格配置：偏好高波动率、高关注度、高盈利个股，增持抱团和超预期个股，减持高股息、高 peg 个股[30][31] - 个股配置（A股）：新进前十为新易盛、中际旭创、招商银行；增持中际旭创等，减持比亚迪等[32][33] - 个股配置（港股）：持仓市值 3224 亿元，环比增 2.5%，重仓占比 19.83%，加权仓位 14.55%创新高；增持信达生物等，减持阿里巴巴 - W 等[34][36][37] - 价值型基金：偏好中国建筑等个股，银行等行业；加仓美团 - W 等个股，社会服务等行业；关注业绩驱动，看好红利资产、银行、水电及消费医疗[42][44][47] - 成长型基金：偏好宁德时代等个股，电子等行业；加仓中际旭创等个股，通信等行业；认为市场震荡，AI 应用加速，半导体国产化进程向好[50][53][54] 主动债基 - 规模与数量：数量 4213 只，增 1.5%，中长期纯债型增 37 只、混合二级债基增 15 只；规模 9.55 万亿元，增 6.19%，中长期纯债型增加最多[59] - 券种配置：增持国债、企业短期融资券，金融债等占比下降[60] - 久期配置：6 月中长期纯债基金平均久期 4.19，二季度债券型基金久期整体明显提高[62] FOF 产品 - 规模与数量：二季度新发 15 只，总规模近 200 亿元，总数 514 只；总规模 1558 亿元，较 2025Q1 增 9%[68] - 持仓变化：增持被动债券型基金，主动权益型和 QDII 基金占比降，主动债基持仓占比增幅高，被动股基减持明显[72] - 标的偏好：偏股基金偏好易方达科融等，考虑行业配置和动态交易能力，增持偏科技成长型；偏债基金偏好博时信用优选 E 等，偏好在久期和期限结构配置强的基金[73][74][75]