报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线伦敦金阻力位上移至3400，然后3450，3500，支撑3375；伦敦银支撑38.4附近，阻力39区域，操作上仍维持回调做多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场强劲上涨，美指与10Y美债收益率下行利多贵金属估值，周边美股、比特币、原油震荡，南华有色金属大涨 [1] - COMEX黄金2508合约收报3410.3美元/盎司，涨幅1.55%；美白银2509合约收报于39.24美元/盎司，涨幅2.02%；SHFE黄金2510主力合约781.7元/克，涨幅0.82%；SHFE白银2510合约收9271元/千克，涨幅0.93% [1] - 8月1日关税落地期限临近，美国贸易谈判进展缓慢提升7月下旬市场避险情绪，利多贵金属；政府对美联储干预促使其鹰向鸽转变，有利于贵金属；日本执政联盟在参议院选举中遭遇历史性失败 [1] 降息预期与基金持仓 - 降息预期略有升温，美联储7月维持利率不变概率为97.4%，降息25个基点概率为2.6%；9月维持利率不变概率为41.4%，累计降息25个基点概率为57.2%，累计降息50个基点概率为1.5%；10月维持利率不变概率19.2%，累计降息25个基点概率为48.7%，累计降息50个基点概率为31.2%，累计降息75个基点概率为0.8% [2] - SPDR黄金ETF持仓日度增加3.43吨至947.06吨；iShares白银ETF持仓日度增加347.58吨至15005.79吨，为23年2月高位 [2] - SHFE银库存日减6.6吨至1204.5吨；截止7月11日当周的SGX白银库存周增7.3吨至1327.2吨 [2] 本周关注 - 本周数据总体清淡，关注周四晚间美国7月标普制造业与服务业PMI初值以及周度初请失业金人数 [3] - 周二20：30，美联储主席鲍威尔在一场监管会议上致欢迎辞；周三01：00，美联储理事鲍曼主持美联储主办的大型银行资本框架会议的炉边谈话环节；周四20：15，欧洲央行公布利率决议 ，随后欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；周内美国总统特朗普在一场名为“赢得人工智能竞赛”的活动上发表讲话 [3] 贵金属期现价格 | 名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 781.7 | 4.68 | 0.6% | | SGX黄金TD | 元/克 | 777 | 3.63 | 0.47% | | CME黄金主力 | 美元/盎司 | 3410.3 | 54.8 | 1.63% | | SHFE白银主连 | 元/千克 | 9271 | -2 | -0.02% | | SGX白银TD | 元/千克 | 9226 | 15 | 0.16% | | CME白银主力 | 美元/盎司 | 39.24 | 0.815 | 2.12% | | SHFE - TD黄金 | 元/克 | 4.7 | 1.05 | 28.77% | | SHFE - TD白银 | 元/千克 | 45 | -17 | 44.19% | | CME金银比 | / | 86.9088 | -0.4172 | -0.48% | [5] 库存持仓 | 名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE金库存 | 千克 | 28857 | 0 | 0% | | CME金库存 | 吨 | 1156.8058 | 0 | 0% | | SHFE金持仓 | 手 | 211239 | 8952 | 4.43% | | SPDR金持仓 | 吨 | 947.06 | 3.43 | 0.36% | | SHFE银库存 | 吨 | 1204.466 | -6.61 | -0.55% | | CME银库存 | 吨 | 15478.5188 | 12.4918 | 0.08% | | SGX银库存 | 吨 | 1327.23 | 7.335 | 0.56% | | SHFE银持仓 | 手 | 467534 | -12142 | -2.53% | | SLV银持仓 | 吨 | 15005.786237 | 347.575 | 2.37% | [13] 股债商汇总 | 名称 | 单位 | 最新值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 1973.3 = 199 | 97.8575 | -0.6137 | -0.62% | | 美元兑人民币 | / | 7.1714 | -0.0071 | -0.1% | | 道琼斯工业指数 | 点 | 44342.19 | -142.3 | -0.32% | | WTI原油现货 | 美元/桶 | 67.34 | -0.2 | -0.3% | | LmeS铜03 | 美元/吨 | 9794.5 | 116.5 | 1.2% | | 10Y美债收益率 | % | 4.44 | -0.03 | -0.67% | | 10Y美实际利率 | 1.98 | -0.05 | -2.46% | | 10 - 2Y美债息差 | 0.56 | | 0% | [18][20]