报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周五工信部推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，“反内卷”及供给侧优化预期驱动大宗商品整体偏强运行，尿素短期或跟随偏强运行 [4] - 中期需求端贸易商陆续出口提货，库存短期难大幅累库，工厂待发订单及库存压力不大，现货报价探涨，对尿素价格形成支撑，伴随出口通道放开或有阶段性反弹，但农业需求渐弱，下半年基本面承压，尿素处于下有支撑上有压制格局，09合约预计震荡偏强 [4] - 尿素出口已证实，期货在投机性偏强背景下以阶段性投机定价为主，预计呈现宽幅震荡格局，下方支撑增强 [4] - 受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素价格区间预测 - 尿素月度价格区间预测为1650 - 1950，当前波动率（20日滚动）为27.16%，当前波动率历史百分位（3年）为62.1% [3] - 甲醇月度价格区间预测为2200 - 2400，当前波动率（20日滚动）为20.01%，当前波动率历史百分位（3年）为51.2% [3] - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为10.56%，当前波动率历史百分位（3年）为42.2% [3] - 塑料月度价格区间预测为6800 - 7400，当前波动率（20日滚动）为15.24%，当前波动率历史百分位（3年）为78.5% [3] 尿素套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，为防存货叠加损失，可根据库存情况做空尿素期货锁定利润弥补成本，套保工具为UR2509，卖方，套保比例25%，建议入场区间1800 - 1950 [3] - 可买入看跌期权防价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本，买入UR2509P1850，套保比例50%，建议入场区间15 - 20；卖出UR2509C1950，建议入场区间45 - 60 [3] 采购管理 - 采购常备库存偏低，为防价格上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入尿素期货，在盘面采购提前锁定成本，套保工具为UR2509，买方，套保比例50%，建议入场区间1750 - 1900 [3] - 可卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌还可锁定现货尿素买入价格，套保工具为UR2509P1750，卖方，套保比例75%，建议入场区间20 - 25 [3]