报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铝基本面中性，基差、盘面、主力持仓偏多，库存中性，多空交织铝价震荡运行 [2] - 碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价 [2] - 市场存在降息和需求疲软博弈，利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动、降息，利空因素有全球经济不乐观、铝材出口退税取消 [3] 各部分总结 每日观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性 [2] - 铝基差200，升水期货，偏多 [2] - 上期所铝库存较上周增5625吨至108822吨，中性 [2] - 铝收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多 [2] - 铝主力净持仓多，多减，偏多 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素为碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息 [3] - 利空因素为全球经济不乐观压制下游消费、铝材出口退税取消 [3] 每日汇总 - 上海昨日现货中间价70770，涨跌-375；南储昨日现货中间价70690，涨跌-450；长江今日现货中间价70870，涨跌-400 [4] - 仓单总量70798吨，增减699；LME库存（日）74750吨，增减-425；SHFE库存（周）较之前增29728吨 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝产量从3609万吨增长到4312.27万吨，净进口量有波动，表观消费量和实际消费总体呈上升趋势，供需平衡有正有负 [24]