报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OpenAI研究员宣布其团队开发的最新实验性内部推理模型在IMO2025中取得相当于人类金牌选手的成绩，且GPT - 5即将发布，谷歌alphaproof是细分模型，openai是通用模型采用"强化学习"+test time scaling [1] - AI实现从"感知"到"推理"的质变，核心能力从模式匹配到创造性推理，符号推理与规划能力有突破性进展，为AGI发展提供核心能力佐证 [2] - AGI或将打开算力TAM，从局限于部分环节扩展至多行业规模场景，算力FOMO带动Capex，全球AI算力军备竞赛进入深水区，建议关注光模块等环节及相关技术和公司 [4][8][9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - OpenAI研究员宣布团队开发的最新实验性内部推理模型在IMO2025中取得相当于人类金牌选手的成绩，还透露GPT - 5即将发布，谷歌alphaproof是针对数学推理的细分模型，openai是通用模型采用"强化学习"+test time scaling [1] 评论 - AI核心能力从模式匹配到创造性推理，实现从"识别分类"向"深度认知"转型，符号推理与规划能力有突破性进展，首次融合神经网络"直觉"与符号推理"严谨性" [2] - IMO表现突破印证AI从"专用智能"向"通用推理能力"演进，为AGI发展提供核心能力佐证，当前处于弱人工智能阶段，通用人工智能有通用性等核心特征 [2][3] 分析 - AGI或将打开算力TAM，Narrow AI局限于部分环节提高信息处理效率，AGI扩展至多行业规模场景 [4] - 算力FOMO带动Capex，全球AI算力军备竞赛进入深水区，Meta、xAI、OpenAI + 微软、Google等有相关项目和投资 [8][9] 投资建议 - "AI算力军备竞赛"带来增量需求，建议关注光模块、PCB、光芯片等环节 [9] - 新技术需求或将加速落地兑现，建议关注DCI、AOC、空芯等在大规模集群的快速爬坡及相关公司 [9]