报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR偏强运行（PX观点评分：1，PTA观点评分：1，PR观点评分：1） [2] - PTA将在震荡中前行，成本是主导因素，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月17日，WTI原油期货结算价67.54美元/桶，涨幅1.75%；布伦特原油期货结算价69.52美元/桶，涨幅1.46% [1] - 石脑油CFR日本现货价574.75美元/吨，跌幅1.14%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价692美元/吨，跌幅1.91% [1] - 对二甲苯PX CFR中国主港现货价833美元/吨，跌幅0.16%；CZCE TA主力合约收盘价4714元/吨，涨幅0.17% [1] - CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4728元/吨，涨幅0.21%；外盘价格指数620美元/吨，跌幅0.16% [1] - CZCE PX主力合约收盘价6742元/吨，涨幅0.39%；近月合约收盘价6878元/吨，涨幅0.44% [1] - 对二甲苯国内现货价6686元/吨，持平；CFR中国台湾现货中间价835美元/吨，跌幅0.12% [1] - CZCE PR主力合约收盘价5902元/吨，涨幅0.27%；近月合约收盘价5928元/吨，涨幅0.41% [1] - 华东市场聚酯瓶片市场价5935元/吨，涨幅0.17%；华南市场市场价6010元/吨，涨幅0.17% [1] - CCFEI涤纶DTY价格指数8500元/吨，跌幅1.16%；POY价格指数6950元/吨，跌幅1.42% [2] - 涤纶FDY68D、FDY150D价格指数均为6800元/吨，持平；短纤价格指数6605元/吨，跌幅0.23% [2] - 聚酯切片价格指数5800元/吨，持平；瓶级切片价格指数5935元/吨，涨幅0.17% [2] 开工情况 - 2025年7月17日，聚酯产业链PX开工率78.32%，下降0.66个百分点 [1] - PTA工厂产业链负荷率80.59%，持平；聚酯工厂负荷率87.15%，持平 [1] - 瓶片工厂负荷率71.93%，持平；江浙织机负荷率58.02%，下降1.10个百分点 [1] 产销情况 - 2025年7月17日，涤纶长丝产销率40%，下降2个百分点；短纤产销率53%，上升9个百分点 [1] - 聚酯切片产销率53%，下降10个百分点 [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，已恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 国际原油因特朗普否认解雇鲍威尔，美股和原油止跌反弹，但供需面偏弱致日内油价下滑 [2] - PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存低支撑稳固，效益持续向上取决于预期外因素 [2] - PX供应端无利多，聚酯消费淡季，PTA加工费大跌后下游开工下滑预期强，基本面转弱 [2] - 市场交易PTA低加工费检修预期，下游聚酯开工高于去年同期，现货基差走强，PTA行情上涨 [2] - 7月聚酯工厂检修，开工较6月下降，产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格下跌 [2] - 纺服淡季，若聚酯再度减产，产业链矛盾加剧，价格难向上驱动，产业链利润向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈5900 - 6000元/吨，较上一交易日稳定，供应端报价稳涨互现 [2] - 瓶片供应端开工偏低，市场供应充足，下游终端买盘积极性一般，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA震荡走低，TA2509合约以4714元/吨（0.13%）收盘，日内成交量69.18万手 [2] - PX价格回归整理，PX2509合约以6742元/吨（0.30%）收盘，日内成交量15.97万手 [2] - PR跟随成本运行，2509合约以5902元/吨（0.34%）收盘，日内成交量3.74万手 [2] - 隔夜原油因夏季需求旺季库存低和中东地缘政治担忧反弹，聚酯产业链需求不乐观，整体跟随成本波动 [2]