报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，需求旺季恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3598 - 3648区间震荡 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年7月国内沥青总计划排产量253.9万吨，环比增5.9%，同比增23.4%；本周样本产能利用率33.9166%，环比增0.779个百分点，样本企业出货26.12万吨，环比增10.91%，产量56.6万吨，环比增2.35%，装置检修量预估58.2万吨，环比减2.51%，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [7] - 需求端：重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润 -460.93元/吨，环比减11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润838.2543元/吨，环比减24.69%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱预计短期内支撑走弱 [8] - 基差：07月16日，山东现货价3815元/吨，09合约基差为192元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存：社会库存131.2万吨，环比减0.45%，厂内库存76.3万吨，环比增2.01%，港口稀释沥青库存27万吨，环比增68.75%，社会库存去库，厂内和港口库存累库 [10] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [10] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [12] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13] - 主要逻辑：供应端压力高位，需求端复苏乏力 [14] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的周度库存、价格、开工率、利润、价差等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [17] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了2020 - 2025年山东和华东基差走势 [20] - 主力合约价差：展示了2020 - 2025年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [25] - 沥青原油价格走势：展示了2020 - 2025年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差：展示了2020 - 2025年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了2020 - 2025年沥青、原油、燃料油比价走势 [36] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了2020 - 2025年山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了2019 - 2025年沥青利润走势 [40] - 焦化沥青利润价差走势：展示了2020 - 2025年焦化沥青利润价差走势 [44] - 供给端 - 出货量：展示了2020 - 2025年沥青小样本企业出货量走势 [46] - 稀释沥青港口库存：展示了2021 - 2025年国内稀释沥青港口库存走势 [48] - 产量：展示了2019 - 2025年周度和月度沥青产量走势 [51] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了2018 - 2025年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56] - 地炼沥青产量：展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [58] - 开工率：展示了2021 - 2025年沥青产能利用率走势 [61] - 检修损失量预估：展示了2018 - 2025年检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单：展示了2019 - 2025年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66][67] - 社会库存和厂内库存：展示了2022 - 2025年沥青社会库存和厂内库存走势 [70] - 厂内库存存货比：展示了2018 - 2025年厂内库存存货比走势 [73] - 进出口情况 - 沥青出口和进口走势：展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [76] - 韩国沥青进口价差走势：展示了2020 - 2025年韩国沥青进口价差走势 [79] - 需求端 - 石油焦产量：展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量：展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [85] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势：展示了2019 - 2025年相关数据走势 [88][89] - 下游机械需求走势：展示了2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [92][94] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了2019 - 2025年重交沥青开工率走势 [97] - 按用途分沥青开工率：展示了2019 - 2025年建筑、改性沥青开工率走势 [99] - 下游开工情况：展示了2019 - 2025年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [101][103] - 供需平衡表：展示了2024年7月 - 2025年7月沥青月度供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、社会库存、厂家库存、稀释沥青港口库存、下游需求等数据 [106]