报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜，PTA将在震荡中前行成本是主导因素，预计PX、PTA、PR均震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年7月16日WTI原油期货结算价66.38美元/桶，较前值跌0.21%；布伦特原油期货结算价68.52美元/桶，较前值跌0.28% [1] - 2025年7月16日石脑油CFR日本现货价581.38美元/吨，较前值跌0.41%；异构级二甲苯FOB韩国现货价705美元/吨，较前值跌1.74% [1] - 2025年7月16日对二甲苯PX CFR中国主港现货价834美元/吨，较前值跌0.24%；国内现货价6807元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日CZCE TA主力合约收盘价4706元/吨，较前值涨0.21%；结算价4708元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日国内PTA现货价4722元/吨，较前值涨0.08%；CCFEI PTA内盘价格指数4718元/吨，较前值涨0.13%；外盘价格指数621美元/吨，较7月15日跌2.05% [1] - 2025年7月16日CZCE PX主力合约收盘价6716元/吨，较前值涨0.42%；结算价6722元/吨，较前值涨0.09% [1] - 2025年7月16日CZCE PR主力合约收盘价5886元/吨，较前值涨0.27%；结算价5882元/吨，较前值跌0.14% [1] - 2025年7月16日华东市场聚酯瓶片市场价5925元/吨，较前值持平；华南市场市场价6000元/吨，较前值持平 [1] - 2025年7月16日CCFEI涤纶DTY价格指数8600元/吨，较前值持平；涤纶POY价格指数7050元/吨，较前值持平；涤纶FDY68D价格指数6800元/吨，较前值跌0.73%；涤纶FDY150D价格指数6800元/吨，较前值跌0.73%；涤纶短纤价格指数6620元/吨，较前值跌0.45%；聚酯切片价格指数5800元/吨，较前值跌0.09%；瓶级切片价格指数5925元/吨，较前值持平 [2] 价差情况 - 2025年7月16日PTA近远月价差0元/吨，较前值降14元/吨；基差12元/吨，较前值降4元/吨 [1] - 2025年7月16日PX PXN价差252.63美元/吨，较前值涨0.15%；PX - MX价差129美元/吨，较前值涨8.86%；基差91元/吨，较前值降28元/吨 [1] - 2025年7月16日PR华东市场基差39元/吨，较前值降16元/吨；华南市场基差114元/吨，较前值降16元/吨 [1] 开工情况 - 2025年7月16日聚酯产业链PX开工率78.98%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率80.59%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率87.15%，较前值持平；瓶片工厂产业链负荷率71.93%，较前值持平；江浙织机产业链负荷率59.12%，较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月16日涤纶长丝产销率42%，较前值涨6%；涤纶短纤产销率44%，较前值涨3%；聚酯切片产销率63%，较前值涨31% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天；逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右，目前恢复正常；逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 宏观风险回落但原油供需面弱，API数据显示原油、成品油累库，夏季出行旺季汽油需求波动施压油价走势偏弱 [2] - PTA三季度有新装置投产与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位底部支撑稳固，日后PX效益取决于是否有更多预期外因素支撑 [2] - PX供应端无利多支持，聚酯消费淡季，PTA加工费大幅下跌后下游开工有较强下滑预期，基本面向弱势发展 [2] - 7月16日PX CFR中国价格834美元/吨，成本端油价延续跌势，华东一套常减压装置故障，对PX生产影响待跟踪 [2] - 市场缺乏重大消息指引，现货市场买卖气氛不旺，此前现货基差跌幅较大，近日略涨 [2] - 当前PTA加工费跌破200元/吨区间，计划外装置检修难提振价格，供应端有新装置投产预期，需求端淡季无起色 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 纺服淡季，若聚酯再度加深减产，产业链矛盾将加剧，价格更难向上驱动 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5900 - 6000元/吨，较上一交易日维持稳定，聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价多数持稳，供应充裕，下游终端买盘积极性一般，市场心态谨慎 [2] 交易策略 - PTA震荡走低，TA2509合约以4706元/吨（-0.04%）收盘，日内成交量55.91万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6716元/吨（0%）收盘，日内成交量14.41万手；PR跟随成本运行，2509合约以5886元/吨（-0.07%）收盘，日内成交量3.06万手 [2] - 预计PX、PTA、PR均震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2]