报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，主要受成本与需求博弈、关税政策影响，LLDPE还面临新产能投放压力，两者下游需求均偏弱 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE分析 - 基本面：6月PMI数据显示经济仍有压力，7月5日OPEC增产，农膜淡季、包装膜下游弱且新产能投产压力存，国际关注中美谈判，当前LL交割品现货价7280元，基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -11，升贴水比例 -0.2%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨，较之前增加5.4万吨，偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，受OPEC增产、需求淡季等因素影响，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP分析 - 基本面：6月PMI情况与LLDPE类似，7月5日OPEC增产，下游需求淡季，管材、塑编等需求弱势，国际关注中美谈判，当前PP交割品现货价7180元，较之前降20元，基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差111，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨，较之前增加1.1万吨，偏空 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，受OPEC增产、下游需求偏弱等因素影响，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 现货与期货行情数据 |品种|现货交割品价格|主力合约价格|基差|仓单数量|综合厂库库存|社会库存| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LLDPE|7280元|7291元|-11|5831|55.4万吨|51.8万吨| |PP|7180元|7069元|111|10517|58.1万吨|26.1万吨| [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能持续增长，2025E预计产能达4319.5万吨，增速20.5%；产量、表观消费量等也有相应变化，进口依赖度整体呈下降趋势 [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能不断增加，2025E预计产能达4906万吨，增速11.0%；各年产量、表观消费量等有变动，进口依赖度总体降低 [17]