报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，需求整体不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3598 - 3660区间震荡 [7][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周样本产能利用率33.1376%，环比增0.359个百分点，样本企业出货23.55万吨，环比减18.65%，产量55.3万吨，环比增1.10%，装置检修量预估59.7万吨，环比减12.33%；本周炼厂增产提升供应压力，下周或减少 [7] - 需求端：重交沥青开工率31.7%，环比增0.01个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.0382%，环比减0.72个百分点；道路改性沥青开工率26%，环比增2.00个百分点；防水卷材开工率33%，环比减6.00个百分点；总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润 -452.13元/吨，环比减14.00%，周度山东地炼延迟焦化利润1113.1829元/吨，环比增7.54%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：07月10日，山东现货价3825元/吨，09合约基差为196元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存：社会库存131.8万吨，环比减2.08%，厂内库存74.8万吨，环比增4.03%，港口稀释沥青库存16万吨，环比减30.43%；社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多 [10] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多 [10] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约的相关指标现值、前值、涨跌及涨跌幅，包括期货收盘价、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、沥青焦化利润、注册仓单数、部分月间价差、重交沥青市场主流价、下游需求开工率等 [17] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的历史数据 [19][20] - 价差分析 - 主力合约价差：展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的历史数据 [22][23] - 沥青原油价格走势：展示了沥青、布油、西德州油价格走势的历史数据 [24][25] - 原油裂解价差：展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差的历史数据 [27][28][29] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示了沥青、原油、燃料油比价走势的历史数据 [31][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了山东重交沥青走势的历史数据 [34][35] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示了沥青利润的历史数据 [37][38] - 焦化沥青利润价差走势：展示了焦化沥青利润价差走势的历史数据 [40][42] - 供给端 - 出货量：展示了周度出货量的历史数据 [43][44] - 稀释沥青港口库存：展示了国内稀释沥青港口库存的历史数据 [45][46] - 产量：展示了周度产量和月度产量的历史数据 [48][49] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的历史数据 [52][54] - 地炼沥青产量：展示了地炼沥青产量的历史数据 [55][56] - 开工率：展示了周度开工率的历史数据 [58][59] - 检修损失量预估：展示了检修损失量预估走势的历史数据 [60][61] - 库存 - 交易所仓单：展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）的历史数据 [63][64][66] - 社会库存和厂内库存：展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）的历史数据 [67][68] - 厂内库存存货比：展示了厂内库存存货比的历史数据 [70][71] - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势和韩国沥青进口价差走势的历史数据 [73][74][77] - 需求端 - 石油焦产量：展示了石油焦产量的历史数据 [79][80] - 表观消费量：展示了表观消费量的历史数据 [82][83] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等数据 [85][87] - 下游机械需求走势，包括沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势、国内挖掘机销量走势、压路机销量走势等数据 [89][90][92] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率：展示了重交沥青开工率的历史数据 [94][95] - 按用途分沥青开工率：展示了建筑沥青开工率和改性沥青开工率的历史数据 [97] - 下游开工情况：展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率等数据 [98][99][101] - 供需平衡表：展示了2024年7月 - 2025年7月的月度沥青供需平衡表，包括月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [103][104]