报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国棉花优良率上升致美棉反弹受限，国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳、开机率下调、采购谨慎，棉花处于去库存状态但进程缓慢，整体以震荡略偏强走势为主，需持续关注天气和宏观因素 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13785元/吨，环比涨25元/吨；棉纱主力合约收盘价19965元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-23665手，环比降570手；棉纱期货前20名净持仓-72手，环比增21手 [2] - 棉花主力合约持仓量543248手，环比降617手；棉纱主力合约持仓量22992手，环比降574手 [2] - 棉花仓单数量9971张，环比降68张；棉纱仓单数量2张，环比持平 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15193元/吨，环比降8元/吨；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20420元/吨，环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价为13736元/吨，环比持平；中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价为14447元/吨，环比持平 [2] 现货市场 - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为22020元/吨，环比涨82元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为23811元/吨，环比涨83元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上年增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较上年增54万吨 [2] - 棉花纱价差5227元/吨，环比涨8元/吨；全国棉花工业库存85万吨，环比增2.4万吨 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值4万吨，环比降2万吨；棉纱线进口数量当月值100000吨，环比降20000吨 [2] - 进口棉花利润754元/吨，环比涨1元/吨；全国棉花商业库存345.87万吨，环比降69.39万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比增1.52天；坯布库存天数35.46天，环比增2.57天 [2] - 布产量当月值26.7亿米，环比降0.5亿米；纱产量当月值195.1万吨，环比降3.6万吨 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1357773.7万美元，环比增197117.9万美元；当月纺织纱线、织物及制品出口额1263177.3万美元，环比增5210.9万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.06%，环比增0.21%；棉花平值看跌期权隐含波动率9.06%，环比增0.21% [2] - 棉花20日历史波动率5.11%，环比降0.84%；棉花60日历史波动率10.08%，环比降0.79% [2] 行业消息 - 截至2025年7月6日当周，美国棉花结铃率14%，上一周9%，上年同期18%，五年均值15% [2] - 截至2025年7月6日当周，美国棉花现蕾率48%，上一周40%，上年同期51%，五年均值49% [2] - 截至2025年7月6日当周，美国棉花优良率52%，前一周51%，上年同期45% [2]