报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续回落，白银高位震荡，黄金中性、白银中性，价格区间分别为760 - 800元/克、8700 - 9100元/千克 [3] - 本周伦敦金回升1.84%，伦敦银回升2.52%，金银比从前周91.8回落至90.4，10年期TIPS回落至2.02%，10年期名义利率回升至4.35%，美元指数录得96.98 [3] - 黄金价格窄幅震荡略有回升，地缘政治扰动结束后风险偏好回升限制其上涨空间，且美国经济有韧性，降息预期回落，黄金缺乏交易主线或震荡 [3] - 白银价格近期上涨，政策不确定避险和地缘政治告一段落后开启补涨模式，短时间将继续偏强，关注37美元/盎司关键位置是否突破 [3] 根据相关目录分别进行总结 一周行情回顾 - 沪银2508本周收盘价8,919，周涨幅1.44%，昨日夜盘收盘价4380，夜盘涨幅 -1.68% [4] - 白银T+D本周收盘价8,885，周涨幅1.57%，昨日夜盘收盘价4351，夜盘涨幅 -1.98% [4] - Comex白银2508本周收盘价36.775，周涨幅1.69% [4] - 伦敦银现货本周收盘价36.886，周涨幅2.59% [4] - 沪金2508本周收盘价774.88，周涨幅1.11%，昨日夜盘收盘价388.30，夜盘涨幅 -0.49% [4] - 黄金T+D本周收盘价771.57，周涨幅1.11%，昨日夜盘收盘价386.86，夜盘涨幅 -0.64% [4] - Comex黄金2508本周收盘价3,425.6，周涨幅4.25% [4] - 伦敦金现货本周收盘价3,336.9，周涨幅1.94% [4] 期货成交及持仓变动 - 沪银2508本周成交396,921手，较前周变动 -80501手，本周持仓250,718手，较前周变动 -64730手 [4] - Comex白银2508本周成交37,759手，较前周变动 -22754手，本周持仓1,457手，较前周变动 -127449手 [4] - 沪金2508本周成交82,091手，较前周变动 -90759手，本周持仓93,922手，较前周变动 -35900手 [4] - Comex黄金2508本周成交117,425手，较前周变动 -64006手，本周持仓10,997手，较前周变动 -308537手 [4] Comex及ETF持仓变动 - SLV白银ETF持仓本周为14,868.74吨，较前周变动2.55吨 [4] - SPDR黄金ETF持仓本周为947.66吨，较前周变动 -5.73吨 [4] 库存变动 - 沪银本周库存1,339,746千克，较前周变动44083千克 [4] - 沪金本周库存21,456千克，较前周变动3219千克，注册仓单占比变动61681.35% [4] 国内期现价差变动 - 白银现货对期货主力价差本周五为 -34，较前周变动10 [4] - 黄金现货对期货主力价差本周五为 -3.31，较前周变动0.01 [4] 国内月间价差变动 - 沪银12月合约对6月合约价差绝对值本周五为70，较前周变动 -7.0 [4] - 沪银买6月抛12月跨期套利成本本周五为82，较前周变动1.0 [4] - 沪金12月合约对6月合约价差绝对值本周五为6.10，较前周变动 -0.3 [4] - 沪金买6月抛12月跨期套利成本本周五为6.86，较前周变动0.0 [4] 内外价差变动 - 白银T+D对伦敦银的价差本周五为 -717，较前周变动 -100 [4] - 黄金T+D对伦敦金的价差本周五为2.85，较前周变动 -5.76 [4] 外汇 - 美元指数本周收盘价96.99，周涨幅 -0.28% [4] - 美元兑人民币（CNY即期）本周收盘价7.16，周涨幅 -0.10% [4] - 美元兑人民币（CNH即期）本周收盘价7.16，周涨幅 -0.12% [4] - 欧元兑美元本周收盘价1.18，周涨幅0.51% [4] - 美元对日元本周收盘价144.47，周涨幅 -0.12% [4] - 英镑兑美元本周收盘价1.36，周涨幅 -0.54% [4] 海外期现价差 - 黄金：本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 -88.66美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 -93.1美元/盎司 [8][9] - 白银：本周伦敦现货 - COMEX白银主力价差重新拉开至0.111美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为0美元/盎司 [8][12] 黄金国内期现价差 - 本周黄金期现价差为 -5.49元/克，处于历史区间下沿 [16] 白银国内期现价差 - 本周白银期现价差为 -34元/克，处于历史区间上沿 [18] 黄金月间价差 - 本周黄金月间价差为6.1元/克，处于历史区间上沿 [22] 白银月间价差 - 本周白银月间价差为70元/克，处于历史区间上沿 [27] 金银近远月跨月正套交割成本 - 买TD抛沪金合计成本10.10元/克 [30] - 买沪金12月抛6月合计成本14.77元/克 [31] - 买TD抛沪银合计成本125.14元/千克 [32] - 买沪银12月抛6月合计成本164.78元/千克 [33] 上海黄金交易所金银现货递延费交付方向 - 本周金交所递延费方向，黄金以多付空为主，白银以多付空为主，代表交货力量较强 [34] 金银库存及持仓库存比 - 黄金：本周COMEX黄金库存减少0.26百万盎司，注册仓单占比回升至54.9% [36] - 白银：本周COMEX白银库存减少0.7百万盎司至499百万盎司，注册仓单占比上升至38.6% [38] CFTC金银非商业持仓 - 本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅回落，白银非商业净多持仓小幅回落 [43] ETF持仓 - 黄金：本周黄金SPDR ETF库存增加4.85吨 [45] - 白银：本周白银SLV ETF库存增加2.55吨 [47] 金银比 - 本周金银比从上周91.8回落至90.4 [50] COMEX黄金交割量及金银租赁利率 - 本周黄金1M租赁利率为0.2%，白银1M租赁利率为4.8% [52] 黄金的核心驱动 - 黄金和实际利率：本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [57] - 通胀和零售销售表现、非农就业表现、工业制造业周期和金融条件、经济惊喜指数及通胀惊喜指数、美联储降息概率等方面有数据展示，但未明确总结性观点 [61][65][70][73][74]