报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅波动 铝价可能窄幅震荡为主 镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收低 目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量 [1] - 国内下游需求总体稳定向好 电力行业延续正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 多空因素交织 [1] - 关注美国关税进展 以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 夜盘锌价收涨 近期精矿加工费持续回升 [1] - 国内汽车产销正增长 基建稳定增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 市场预期今年精矿供应明显改善 冶炼供应可能恢复 [1] - 关注美国关税进展 以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收跌0.17% 美联储宽松预期走强 有色板块得以提振 [1] - 氧化铝运行产能高位震荡 现货货源较为宽松 但成本端支撑已现 氧化铝盘面走势陷入震荡局面 [1] - 短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化 铝锭社会库存环比提高 但库存仍然位于偏低位置 沪铝或高位震荡运行 铝合金期货面临成本支撑和需求清淡局面 接下来或以窄幅震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.86% 印尼镍矿供给整体依然偏紧 当地对菲律宾镍矿需求增强 菲律宾镍矿价格走强 印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升 [1] - 前驱体厂商原材料库存较为充足 采购积极性不高 同时镍盐企业有减产预期 导致镍盐价格或温和上涨 不锈钢需求处于传统淡季 价格以震荡整理为主 基本面角度 镍市多空因素交织 镍价可能以震荡运行为主 [1] 各品种数据 - 铜国内前日期货收盘价80780元/吨 国内基差65元/吨 前日LME3月期收盘价9952美元/吨 LME现货升贴水87.61美元/吨 LME库存93250吨 LME库存日度变化2000吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价20850元/吨 国内基差 -30元/吨 前日LME3月期收盘价2606美元/吨 LME现货升贴水 -5.75美元/吨 LME库存356625吨 LME库存日度变化8000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价22310元/吨 国内基差95元/吨 前日LME3月期收盘价2738美元/吨 LME现货升贴水 -21.99美元/吨 LME库存113425吨 LME库存日度变化 -1475吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价121120元/吨 国内基差 -1690元/吨 前日LME3月期收盘价15355美元/吨 LME现货升贴水 -187.48美元/吨 LME库存204102吨 LME库存日度变化216吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17145元/吨 国内基差 -280元/吨 前日LME3月期收盘价2063美元/吨 LME现货升贴水 -26.47美元/吨 LME库存268150吨 LME库存日度变化 -1925吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价268270元/吨 国内基差1040元/吨 前日LME3月期收盘价33805美元/吨 LME现货升贴水 -42.00美元/吨 LME库存2215吨 LME库存日度变化 -5吨 [2]