报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前乙二醇价格呈弱成本定价特征，产业链负反馈机制下，上游低利润压制开工率回升空间，下游聚酯高负荷叠加织造环节弱传导致需求增量受限；现货流动性偏紧推动基差走强，但远期曲线近弱远强结构显示市场对远期新装置投产的担忧；考虑到外盘货源到港量回升与张家港累库压力，港口库存拐点临近可能压制上行空间，中期需关注煤化工重启动向及聚酯终端订单改善幅度；综合判断乙二醇价格可能低位震荡，因成本支撑和需求平稳，但高库存压力抑制上涨[2][23] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 乙二醇主力期货价格三日累计下跌0.46%至4294元/吨，华东现货价格同步下跌0.23%至4330元/吨，基差由26元/吨扩大至46元/吨，跨期价差呈现分化，近月1 - 5价差贴水扩大至 - 21元/吨[1] - 成本端各工艺成本倒挂未见改善，油制工艺延续深度亏损，石脑油制、乙烯制、甲醇制利润分别为 - 102.5美元/吨、 - 982.18元/吨和 - 1543.37元/吨，煤制工艺维持 - 292元/吨亏损[1] - 生产端维持低弹性，乙二醇总体开工率持平62.97%，煤制与油制开工分别稳定在58.59%和65.91%[1] - 需求端聚酯工厂负荷持续保持89.42%高位，江浙织机负荷稳定于63.43%，但终端订单未见显著增量[1] - 港口库存出现结构性分化，华东主港总库下降3.1万吨至50.57万吨，但张家港单周累库1.9万吨，叠加到港量增至12.84万吨（环比 + 14.64%），显性库存压力出现区域性反弹，预计去库节奏将趋缓[1] 产业链价格监测 - 2025年6月30日与27日相比，MEG主力合约期货价格从4314元/吨降至4294元/吨，跌幅0.46%，成交增加11846至194280，持仓增加14998至284619手；华东市场现货价从4340元/吨降至4330元/吨，跌幅0.23%；MEG基差从26元/吨扩大至46元/吨，涨幅76.92%；1 - 5价差从 - 11元/吨降至 - 21元/吨，跌幅90.91%；5 - 9价差从54元/吨降至48元/吨，跌幅11.11%；9 - 1价差从 - 43元/吨升至 - 27元/吨，涨幅37.21%[4] - 石脑油制利润维持 - 103美元/吨，乙烯制利润从 - 982元/吨升至 - 976元/吨，涨幅0.61%，甲醇制利润数据缺失，煤制利润维持 - 292元/吨[4] - 产业链开工负荷方面，乙二醇总体、煤制、油制、乙烯制、甲醇制开工率均无变化，分别为63.0%、58.6%、65.9%、62.3%、62.4%；聚酯工厂负荷和江浙织机负荷也无变化，分别为89.4%、63.4%[4] - 库存与到港量方面，华东主港库存从53.7万吨降至50.6万吨，跌幅5.83%；张家港库存从14.5万吨增至16.4万吨，涨幅13.10%；到港量从11.20万吨增至12.84万吨，涨幅14.64%[4] 产业动态及解读 - 6月30日，上午华东乙二醇美金市场商谈僵持，7月船货商谈区间在508 - 510美元/吨，买盘谨慎，暂无成交听闻；下午华东美金市低位运行，7月船货商谈在508 - 510美元/吨区间，无成交听闻[5] - 6月30日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3930元/吨附近自提，好空僵持，主流市场价格波动有限[5] - 6月30日，乙二醇市场整理，市场空好交织，华南市场报盘暂稳，在4450元/吨附近送到[5] - 6月30日，后续到港量预期增多，市场存累库预期压制市场，当前华东价格商谈参考在4340元/吨附近[5]