报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 脑机接口领域发展加速，全球市场规模持续增长，国内市场重要性显著提升，我国在非侵入式路线领先且侵入式技术有临床试验突破，政府也在推动产业发展规范化，可关注产业链环节及核心标的 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 脑机接口领域加速发展 - 脑机接口指在生物脑与智能机器间建立信息交流直接通道，分输出式和输入式，按脑信号采集方向分侵入式、半侵入式及非侵入式 [1] - 脑机领域全球市场规模持续增长，到2030年将达约70亿美元，2025 - 2030年CAGR达16.4%，近两年投融资明显增加，国内脑机市场规模占比近年来持续提升，2023年达17.3亿元，占全球比重较2020年提升超5pct [1] - 国内非侵入式路线领先，欧美主要采取侵入式路线，我国在非侵入式方向有先发优势，如2025年2月合作研发全球首个“双环路”脑机接口系统，强脑科技成全球非侵入脑机接口技术领军企业；同时我国在侵入式路线逐渐追赶，本土企业有相关成果，且开展了侵入式脑机接口前瞻性临床试验等，侵入式领域将成国内后续重点攻关方向 [2] 我国政府多措并举推动脑机产业发展规范化 - 脑机接口赛道处于0 - 1技术攻坚期，主流国家政策积极推动行业发展，我国从2016年开始相关布局，2024年以来出台多项政策指导研究和应用合规，2025年国家医保局规范脑机临床应用收费标准，地方政策也积极跟进，近期还有非侵入式脑机医疗器械国家标准征求意见、上海布局产业集聚区等政策催化 [3] 脑机接口产业链环节及核心标的梳理 - 产业链上游为软硬件设备供应，中游为产品供应，下游应用于医疗健康、智能生活、军事等领域，中上游硬件设备端技术壁垒高、与国外有差距，上市公司少，以事件催化型投资为主，下游以垂直领域商业化落地为导向，以用户脑电数据规模及质量为核心竞争力，当前核心应用方向是医疗领域，中上游规模上量成本下降后，产品在游戏、军事领域应用有望推广 [4][5] - 报告梳理了脑机接口相关标的，涉及家居用品、计算机设备、医疗服务等多个申万二级行业 [19]