报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，当前需求或持续低迷，PVC2509预计在4855 - 4923区间震荡 [8][9][10][14] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [13] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2025年5月PVC产量201.9692万吨，环比增3.31%；本周样本企业产能利用率78.09%，环比降0.01个百分点；电石法企业产量34.5695万吨，环比增0.68%，乙烯法企业产量11.349万吨，环比降4.54%；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端：下游整体开工率42.78%，环比降1.53个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材开工率环比分别降1.25、1.57个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜、糊树脂开工率环比持平，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [9] - 成本端：电石法利润 -504元/吨，亏损环比增2.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -693元/吨，亏损环比增8.20%，低于历史平均水平；双吨价差2362.95元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压 [9] - 基差：6月30日，华东SG - 5价4860元/吨，09合约基差 -29元/吨，现货贴水期货，中性 [11] - 库存：厂内库存39.529万吨，环比降1.57%；电石法厂库30.979万吨，环比降0.83%，乙烯法厂库8.55万吨，环比降4.14%；社会库存36.17万吨，环比增1.85%；生产企业在库库存天数6.27天，环比降0.15%，中性 [11] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [11] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [11] PVC行情概览 - 展示昨日PVC相关指标值、前值及涨跌幅，涉及企业价格、月间价差、开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等多方面数据 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价走势 [20] PVC期货行情 - 展示2025年5 - 6月PVC主力合约成交量、价格走势及持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年PVC主力合约1 - 9、5 - 9等价差走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率及样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2025年液氯价格、产量及原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、库存及片碱库存走势 [37][40] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、周度样本企业PVC产量走势 [42][43][44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2018 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [48][49][51][57][60][63] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库及生产企业库存天数走势 [65] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [67] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年4 - 12月及2025年1 - 5月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [70]