报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际清算银行警告美国通胀可能卷土重来，建议央行专注核心使命维护市场信任；上周 A 股震荡走高，后市预计以结构性机会为主，可关注中报业绩好、确定性强的板块，安全边际较高的资产、政策提振下的大消费板块、创新药核心资产等；各重点品种有不同的市场表现和投资建议，如集运欧线后续或博弈旺季见顶后的淡季现货运价，股指操作建议偏多等[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：特朗普认为无需延长 7 月 9 日协议期限，指责美联储主席鲍威尔维持高利率[5][6] - 国内新闻：中方决定有条件恢复日本部分地区水产品进口[7] - 行业新闻：2025 上市公司论坛举行，沪深北港四大交易所相关负责人释放多维度改革信号，“A+H”上市趋势二季度越发明显[8] 外盘每日收益情况 - 标普 500 涨 0.52%，欧洲 STOXX50 涨 1.18%，富时中国 A50 期货跌 2.65%，美元指数跌 0.04%，ICE 布油连续跌 0.75%，伦敦金现跌 1.63%，伦敦银跌 1.88%，LME 铝涨 0.39%，LME 铜跌 0.17%，LME 锌涨 0.31%，LME 镍涨 0.26%，ICE11 号糖涨 1.89%，ICE2 号棉花涨 0.81%，CBOT 大豆涨 0.89%，CBOT 豆粕当月连续涨 0.35%，CBOT 豆油当月连续跌 0.27%，CBOT 小麦当月连续涨 0.84%，CBOT 玉米当月连续涨 1.79%[9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指回调，银行板块领跌，成交 1.58 万亿元，6 月 26 日融资余额增加 93.3 亿元；市场有向上突破迹象，股指期货建议偏多，股指期权建议买权；中长期 A 股性价比高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[11][12] - 国债：小幅上涨，10 年期国债活跃券收益率下行至 1.644%；上周央行开展 MLF 操作，资金面稳定；美国 GDP 萎缩、核心 PCE 超预期，美债收益率回升；国内消费增速回升，工业和投资增速回落，房地产投资降幅扩大；央行将保持支持性货币政策，短端国债期货有支撑，长端期债价格波动或加大[13] 能化 - 原油：油价夜盘下跌 0.66%；特朗普称美伊将会谈，美元指数跌至三年低点支撑油价；后续关注 OPEC 增产情况[14] - 甲醇：夜盘下跌 0.62%；国内煤制烯烃装置开工负荷下降，沿海库存稳中下降；预计进口船货到港量 66.4 万 - 65 万吨；国内甲醇装置开工负荷提升；短期偏多[15] - 橡胶：天然橡胶期货走势震荡；产胶区新胶供应受气候影响，原料胶价格获支撑；青岛地区库存波动，关注去库情况；新胶开割供应压力显现，夏季消费淡季，短期上行空间有限[16] - 聚烯烃：小幅反弹；现货方面，线性 LL 部分下调，拉丝 PP 平稳；消费进入淡季，价格表现一般，盘面跟随成本和市场情绪；中东冲突降温，油价回落，成本支撑弱化；关注成本端和需求淡季情况[18] - 玻璃纯碱：玻璃期货整理运行，盘面千元下方止跌横盘，市场关注供需消化成效，上周玻璃库存环比增加 7 万重箱；纯碱期货反弹，上周库存环比下降 152 万吨；国内玻璃纯碱处于库存消化周期，去库需时间；关注供需消化和商品回暖对地产链的带动，纯碱关注供需平衡和供给端调节[19] 金属 - 贵金属：金银价格回落；中东局势降温，美联储维持观望；大而美法案推升赤字担忧，关税政策冲击小于担忧；市场期待关税冲突降温，黄金长期有支撑但上行迟疑；警惕 7 月关税相关炒作[20] - 铜：周末夜盘铜价收平；精矿加工费低位，考验冶炼产量；国内下游需求总体稳定，多空因素交织，铜价或区间波动；关注美国关税、美元、冶炼和家电产量等因素[21] - 锌：周末夜盘锌价收涨；精矿加工费回升；国内汽车、基建增长，家电增速趋缓，地产疲弱；市场预期精矿和冶炼供应改善，短期锌价宽幅波动；关注美国关税、美元、冶炼和家电产量等因素[22] - 铝：夜盘沪铝主力合约收涨 0.02%；美联储宽松预期提振有色板块；氧化铝产能高位震荡，现货宽松，成本有支撑，盘面震荡；电解铝铸锭量减少、需求趋弱，库存环比提高但处低位，沪铝或高位震荡；铝合金期货抄底情绪发酵，后续或震荡[24] - 镍：夜盘沪镍主力合约收涨 0.41%；印尼镍矿供给偏紧，镍矿价格走强，关税新政或抬升产品价格；前驱体厂商库存充足，镍盐企业减产预期，镍盐价格或温和上涨；不锈钢需求淡季，价格震荡；镍市多空交织，镍价震荡运行[25] - 碳酸锂：锂矿价格止跌，周度产量环比增加 656 吨，6 月产量供应增速明显；库存周度环比增加 1117 吨；矿山无停减产动作，6 月过剩格局扩大；锂矿价格滞后，价格走强或产生压力；价格处阶段性底部，基本面未现拐点，维持偏弱[26] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，铁水产量回落但速度和空间有限，钢厂利润尚可，需求有支撑；全球铁矿发运减量，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长；短期缺乏驱动，关注钢坯出口；短期有支撑，后期震荡偏弱[27] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力体现；库存去化，钢坯出口强劲；市场供需矛盾不大；6 月南方雨季建材需求或季节性回落，板材消费将入淡季，海外关税影响需求走弱；市场供需双弱，短期出口无明显减量，表需有韧性，螺纹短期比热卷弱势，后期热卷需求走弱，整体偏弱震荡；地缘冲突或带动商品向上，最终回归产业逻辑，近期波动率增加[28] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡收涨；美国大豆优良率、播种率低于预期，生长条件良好，未来降雨提振产量前景，美豆期价回落；国内油厂开机回升，豆粕累库加快，供应压力压制连粕表现[29] - 油脂：夜盘偏弱运行；6 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油单产环比增加 2.67%，出油率环比减少 0.03%，产量环比增加 2.5%；马棕本月产量或受工作日影响下滑，美国生物燃料政策提振美豆油需求；原油下跌拖累油脂，预计短期偏弱震荡[30] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收于 1805 点，上涨 2.33%；盘后 SCFI 欧线环比上涨 195 美元/TEU，反映 7 月船司提涨但不及预期；美西运价回落、马士基降价令市场对欧线运价 7 月中旬见顶预期加强；7、8 月周均运力投放充裕；预计后续博弈旺季见顶后的淡季现货运价[2][31]