报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动，锌价可能短期宽幅波动，铝价和镍价可能短期内震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周末夜盘铜价收平，目前精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好，电力、汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，多空因素交织，关注美国关税进展、美元、铜冶炼和家电产量等因素变化 [1] 锌 - 周末夜盘锌价收涨，近期精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱，市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展、美元、锌冶炼和家电产量等因素变化 [1] 铝 - 夜盘沪铝主力合约收涨0.02%，美联储宽松预期走强，有色板块得以提振，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，周内铝锭社会库存环比提高，但仍位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行，铝合金期货抄底情绪已部分发酵，市场对后续基本面走势态度或较为中性，接下来或以震荡为主 [1] 镍 - 夜盘沪镍主力合约收涨0.41%，印尼镍矿供给整体依然偏紧，当地对菲律宾镍矿需求增强，菲律宾镍矿价格走强，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升，前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨，不锈钢需求处于传统淡季，价格以震荡整理为主，基本面角度，镍市多空因素交织，镍价可能以震荡运行为主 [1] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价80080元/吨，基差70元/吨，前日LME3月期收盘价9879美元/吨，LME现货升贴水240.67美元/吨，LME库存日度变化-91275吨；铝国内前日期货收盘价20780元/吨，基差80元/吨，前日LME3月期收盘价2595美元/吨，LME现货升贴水0.22美元/吨，LME库存日度变化-345200吨；锌国内前日期货收盘价22490元/吨，基差25元/吨，前日LME3月期收盘价2779美元/吨，LME现货升贴水-0.24美元/吨，LME库存日度变化-119225吨；镍国内前日期货收盘价120320元/吨，基差-2000元/吨，前日LME3月期收盘价15190美元/吨，LME现货升贴水-185.29美元/吨，LME库存日度变化-204294吨；铅国内前日期货收盘价17075元/吨，基差-160元/吨，前日LME3月期收盘价2042美元/吨，LME现货升贴水-22.14美元/吨，LME库存日度变化-273425吨；锡国内前日期货收盘价268550元/吨，基差1790元/吨，前日LME3月期收盘价33565美元/吨，LME现货升贴水120.01美元/吨，LME库存日度变化-2175吨 [2]