报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 浙能嘉兴四期9号机投产缓解长三角用电压力，2025年全国用电负荷预计同比增加约1亿千瓦创新高，火电、核电、绿电、水电、垃圾焚烧发电等板块有不同发展态势及投资机会 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 行情回顾 - 6月23日 - 6月27日，环保板块上升4.05%，水务板块上升1.88%，电力板块、燃气板块分别下跌0.11%、1.15%，沪深300指数上升1.95% [2][12] - 各子板块涨跌幅榜前三和后三的公司分别列出，如电力板块涨跌幅榜前三为协鑫能科、恒盛能源、世茂能源，后三为皖能电力、华能国际、陕西能源等 [15][17] 行业观点 - 华东最大火电基地扩容，迎峰度夏在即筑实能源保障：6月22日浙能嘉兴电厂四期9号机组投产，总装机容量升级至630万千瓦，10号机组预计2026年投产，将缓解长三角用电压力；预计今年迎峰度夏全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦；2025年梅雨进程偏早，7月部分地区降水和气温有差异 [3][18][19] - 5月光伏新增装机创新高，风电同台高增：截至2025年5月底，全国累计发电装机容量同比增长18.8%，各类型发电装机有不同增长情况；2025年1 - 5月各类型发电新增装机也有不同变化，2024年5月光伏和风电新增装机同比大幅增长，受政策影响4、5月光伏装机热潮，6月回归正常 [23][24][27] - 我国垃圾焚烧处理能力获世界纪录认证：截至2024年底我国垃圾焚烧设计处理能力达116.6万吨/日，产能过剩问题将突出；未来有产能过剩用陈腐垃圾等补足、国补退坡背景下运营管理提质增效两个趋势 [43][47] 行业动态 电力 - 国家能源局等多部门发布多项政策，涉及电力统计数据、绿电交易、分布式光伏、电力市场结算、需求响应、绿证核发交易、新能源电价改革等方面 [55][59][65] - 多地电力交易中心有相关交易细则发布和交易结果公布，如福建、广州、江苏等地 [55][59][65] - 国家发改委采取措施提升电力保供能力，今年迎峰度夏电力供需形势总体有保障但部分地区可能偏紧 [65] 环保 - 多部门发布多项政策，涉及智能工厂培育、零碳园区建设、纺织工业数字化转型、碳足迹管理体系建设、产品质量监督抽查等方面 [65][68][73] 公司公告 电力 - 多家电力公司有注资、债券发行、项目投资、股权交易、评级调整等公告，如金开新能注资子公司、华能水电发行债券、桂冠电力投资光伏项目等 [82][86][90] 燃气 - 重庆燃气进行权益分派实施 [93] 环保 - 多家环保公司有激励计划、权益分派、减持、股份质押、回购注销等公告，如华新环保授予限制性股票、东湖高新权益分派、上海洗霸减持等 [96][99][102] 投资组合及建议 - 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际 [5][105] - 核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核 [5][105] - 绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电 [5][105] - 水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股 [5][105] - 垃圾焚烧发电板块推荐永兴股份，建议关注三峰环境、旺能环境、绿色动力、瀚蓝环境、中科环保 [5][105]