报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性 本周供给压力有所减少 下周预计检修减少 排产增加 总体库存处于中性位置 当前需求或持续低迷 PVC2509在4868 - 4938区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产 电石和乙烯成本支撑 出口利好 利空因素为总体供应压力反弹 库存持续高位 消耗缓慢 内外需疲弱 主要逻辑是供应总体压力强势 国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面 06月20日 华东SG - 5价为4870元/吨 09合约基差为 - 33元/吨 现货贴水期货 判定为中性 [10] - 库存方面 厂内库存为40.16万吨 环比增加1.27% 电石法厂库为31.24万吨 环比增加1.12% 乙烯法厂库为8.92万吨 环比增加1.80% 社会库存为35.51万吨 环比增加0.08% 生产企业在库库存天数为6.28天 环比增加1.29% 判定为中性 [10] - 盘面方面 MA20向下 09合约期价收于MA20上方 判定为中性 [10] - 主力持仓方面 主力持仓净空 空减 判定为偏空 [10] 基本面/持仓数据 - 供给端 2025年5月PVC产量为201.9692万吨 环比增加3.31% 本周样本企业产能利用率为78.62% 环比减少0.01个百分点 电石法企业产量34.337万吨 环比减少1.63% 乙烯法企业产量11.889万吨 环比增加1.68% 本周供给压力有所减少 下周预计检修有所减少 预计排产少量增加 [7] - 需求端 下游整体开工率为44.31% 环比减少1.48个百分点 低于历史平均水平 下游型材、管材开工率低于历史平均水平 下游薄膜、糊树脂开工率高于历史平均水平 船运费用看跌 国内PVC出口价格占优 当前需求或持续低迷 [8] - 成本端 电石法利润为 - 493.9833元/吨 亏损环比减少3.00% 低于历史平均水平 乙烯法利润为 - 640.4162元/吨 亏损环比增加14.20% 低于历史平均水平 双吨价差为2443.15元/吨 利润环比减少0.00% 低于历史平均水平 排产或将承压 [8] - 预期方面 电石法成本走强 乙烯法成本走弱 总体成本走强 本周供给压力有所减少 下周预计排产将会增加 总体库存处于中性位置 当前需求或持续低迷 持续关注宏观政策及出口动态 PVC2509在4868 - 4938区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各相关指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 涵盖企业、部分月间价差、不同地区价格、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量、基差等多方面数据 [15][16] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [18][19] PVC期货行情 - 展示了2025年5 - 6月PVC主力合约成交量、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [21][22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份合约间价差走势 [24][25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 呈现了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存和日均产量的走势 [27][28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了2018 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的走势 [30][31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 呈现了2019 - 2025年液氯价格、产量 原盐价格和月度产量的走势 [32][33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存和片碱库存的走势 [34][35][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 呈现了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润 2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率和样本企业PVC产量的走势 [38][39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现了2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率 糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量 房地产相关指标 社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据走势 [43][44][54][57] PVC基本面 - 库存 - 呈现了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的走势 [58][59] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量 PVC出口量 2020 - 2025年乙烯法FOB价差 2022 - 2025年氯乙烯进口价差的走势 [60][61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024年4月 - 2025年5月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [63][64]