报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：矿价坚挺，矿山挺价，支撑供应端；全球精炼镍显性库存小幅减少，缓解过剩压力 [3] - 利空因素：镍铁价格持续下行，需求端疲软；国内港口库存累库3.6%，LME库存增加，供应压力增大 [3] - 交易咨询观点：沪镍震荡偏弱运行，重心下移 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值118280元/吨，周跌290元，周环比-0.24%；沪镍连一最新值118420元/吨，周跌1270元，周环比-1.06%；沪镍连二最新值118680元/吨，周跌1200元，周环比-1.00%；沪镍连三最新值118840元/吨，周跌1230元，周环比-1.00%；LME镍3M最新值15040美元/吨，周跌70美元，周环比-1.02% [4] - 持仓量73598手，周跌10225手，周环比-12.2%；成交量82593手，周跌17862手，周环比-17.78%；仓单数21669吨，周跌681吨，周环比-3.05%；主力合约基差-735元/吨，周涨1130元，周环比-60.59% [4] - 不锈钢主连最新值12505元/吨，周涨25元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12505元/吨，周跌25元，涨跌幅-0.20%；不锈钢连二最新值12445元/吨，周跌105元，涨跌幅-0.84%；不锈钢连三最新值12405元/吨，周跌125元，涨跌幅-1.00% [4] - 不锈钢成交量131240手，周涨25930手，涨跌幅24.62%；持仓量180475手，周跌6403手，涨跌幅-3.43%；仓单数114089吨，周跌3933吨，涨跌幅-3.33%；主力合约基差495元/吨，周跌125元，涨跌幅-20.16% [4] - 金川镍最新值121725元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；进口镍最新值119625元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；1电解镍最新值120625元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；镍豆最新值118675元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；电积镍最新值119325元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25% [4] - 国内社会库存38223吨，较上期跌1160吨；LME镍库存205140吨，较上期涨1542吨；不锈钢社会库存1000.6吨，较上期涨1.8吨；镍生铁库存34610吨，较上期涨3148吨 [4][6] 一级镍供给和库存 - 涉及中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性等内容 [14][15] 上游镍矿 - 涉及菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性等内容 [17] 镍铁 - 中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价 [19] - 中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [20][22] 下游硫酸镍 - 电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价 [24][26] - 镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [28] - 中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [30] 不锈钢 - 中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [31] - 不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性 [32][34]