报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东地缘风险升级使原油价格上冲力度或大幅超预期；中美达成阶段性框架协议稳定全球经济预期；全球经济向上方向暂未改变；若美国下场参战中东将更动荡混乱，原油上涨或带动能源化工品上涨，全球进入通胀冲击模式，利好A股 [15][47][55] 根据相关目录分别进行总结 中东局势 - 以色列诉求转向消灭伊朗现政权，美军下场概率激增，伊朗下定死战决心 [4][7] - 美国若直接下场，将深陷战争泥潭，中东趋向更大规模混乱和动荡，还可能推动外部力量武装援助伊朗 [8][11][13] 全球经济展望 - 美国经济：4月零售和食品销售额7154亿美元，同比3.3%，消费旺盛；5月核心CPI同比增速2.8%，环比增0.2%，市场预期9月降息；5月制造业PMI终值52%，制造业继续扩张；4月职位空缺数739万个，雇佣数创一年来新高，劳动力市场紧张；5月制造业和服务业价格上涨；4月消费品进口同比增长5.6%，资本品进口金额905亿美元，制造业加速回流；4月服务出口988亿美元，创年内新高，服务业强劲；4月批发商和制造商库存同比增速分别为2.3%和0.9%，处于主动补库存状态 [15][16][20] - 欧洲经济：6月5日欧央行第8次降息25个基点至2%；德国扩军30%，提振德国和欧元区制造业 [41][43] - 印度经济：5月制造业PMI继续扩张，制造业和服务业连续三年多保持扩张 [45] 大类资产配置 - 原油：价格上冲力量和空间或大幅超预期，带动能源化工品上涨；伊朗炼厂预防性停产，化工品供应缺口难快速替代；中国大型民营炼厂预防性减产 [47][48][52] - 其他商品：伊朗液化石油气、高硫燃料油、沥青、PX、甲醇等商品的供应受战争影响，可能导致相关市场短缺或价格波动 [49][58][61] - A股：全球大型机构投资者减持美国资产，转向欧洲和中国资产，利好A股；A股继续防御，银行ETF创出新高 [53][54]