报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少，下周预计检修减少、排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509在4865 - 4935区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱；主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年5月PVC产量201.9692万吨，环比增3.31%；本周样本企业产能利用率79.25%，环比降0.02个百分点；电石法企业产量34.908万吨，环比降0.44%，乙烯法企业产量11.692万吨，环比降5.15%；本周供给压力减少，下周预计检修减少、排产少量增加 [8] - 需求端：下游整体开工率45.8%，环比降0.47个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材、薄膜开工率环比均减少，糊树脂开工率环比增加；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近 [8] - 成本端：电石法利润 -511.75元/吨，亏损环比增20.10%；乙烯法利润 -560.54元/吨，亏损环比增7.70%；双吨价差2459.95元/吨，环比持平；均低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差：06月19日，华东SG - 5价4800元/吨，09合约基差 -100元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存：厂内库存39.6546万吨，环比降0.43%；电石法厂库30.8926万吨，环比降0.28%；乙烯法厂库8.762万吨，环比降0.94%；社会库存35.48万吨，环比降1.82%；生产企业在库库存天数6.2天，环比增0.81%，中性 [10] - 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性 [10] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关行情数据，涉及企业价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多方面指标及涨跌幅情况 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025年5 - 6月PVC成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等情况 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差和5 - 9价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、产量、检修量，山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [35][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量走势 [40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [46][48][50][53][56][59] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库，2022 - 2025年生产企业库存天数走势 [61] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，2018 - 2025年PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [63] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年4 - 5月PVC进口、产量、厂库、社库、需求、出口月度数据及月度供需走势 [66]